20191128-中国银河-交通运输行业行业点评报告：道路运输价格深化改革，关注网约车等新业态领域的机会_4页_484kb

道路运输价格深化改革，关注网约车等新业态领域的机会总结

核心内容

交通运输部与国家发展改革委联合印发《关于深化道路运输价格改革的意见》，标志着道路运输价格改革进入新阶段。文件强调，到2020年，道路运输竞争性领域和环节价格将基本放开，确需保留的实行政府定价或政府指导价的价格动态调整机制将有效建立。

主要观点

1. 道路客运市场化改革

   • 竞争充分的班车客运和汽车客运站服务将实行市场调节价，提升企业自主定价能力。
   • 政府定价和指导价的减少将增强市场活力，提高行业运营效率和服务质量。
   • 预计政策将推动市场价格适度调整，提升整体利润率。

2. 巡游出租车运价形成机制优化

   • 运价将根据运营成本、居民与驾驶员收入、交通状况等因素动态调整。
   • 北京市自2013年以来巡游出租车价格基本未变，但部分城市已试点政府指导价模式，取得积极成效。
   • 动态调整机制有助于增强价格的时效性和合理性，提升企业服务积极性，增加行业收入。

3. 网约车价格管理规范化

   • 网约车价格实行市场调节价，平台需主动公开定价和动态加价机制。
   • 加价机制应提前7日向社会公布，必要时可实行政府指导价。
   • 当前网约车价格差异较大，部分平台未明确高峰时段和恶劣天气加价标准，政策有助于提升价格透明度和市场秩序。
   • 网约车用户规模持续增长，发展前景良好，政策支持有助于行业稳定、有序发展。

关键信息

• 政策背景：2020年道路运输价格改革目标明确，竞争性领域价格全面放开。
• 数据支持：
  • 2018年公路客运量为137亿人，同比减少6.3%。
  • 道路客运毛利率在16%-20%，客运站毛利率在12%-17%。
  • 2018年网约车专车用户规模达3.33亿，同比增长20%。
• 预期影响：
  • 客运市场将更加灵活，提升服务质量与盈利能力。
  • 出租车行业价格机制优化，有助于提升运营效率和收入。
  • 网约车行业将实现价格透明化，促进市场公平竞争和行业健康发展。

投资建议

• 推荐关注领域：网约车行业，因其价格管理规范化和用户规模增长，具备较高的投资潜力。
• 评级体系：
  • 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
  • 公司评级：同行业评级体系，基于公司股价表现与分析师覆盖股票平均回报进行判断。

风险提示

• 交通需求增长不及预期：可能影响行业整体盈利能力。
• 政策与安全运营风险：监管加强可能导致行业调整压力，需关注政策变化与安全合规情况。

分析师信息

• 刘兰程：行业证券分析师，执业证书编号S0130517100001，联系方式：liulancheng@chinastock.com.cn
• 王靖添：联系人，联系方式：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn
• 宁修齐：联系人，联系方式：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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