20220718-群益证券-兆易创新-603986.SH-2Q22业绩维持高速成长_3页_490kb

兆易创新 (603986.SH) 总结

公司基本信息

• 产业别：电子
• A股价（2022/7/15）：126.30元
• 深证成指（2022/7/15）：3228.06点
• 股价12个月高/低：233.4/111.67元
• 总发行股数（百万）：667.47
• A股数（百万）：662.89
• A市值（亿元）：837.24
• 主要股东：朱一明（持股6.86%）
• 每股净值（元）：20.24
• 股价/账面净值：6.24
• 股价涨跌（1个月/3个月）：-3.7% / -4.1%

近期投资评等

• 2022-04-28：A股价124.08元，评等“买入”
• 当前评等：“区间操作”（Trading Buy）
• 目标价：130元
• 潜在上涨空间：5% ≤ 上涨空间 < 15%

核心内容与主要观点

业绩表现

• 2022年上半年：净利润为15.2亿元，同比增长93.5%，扣非后净利润为14.6亿元，同比增长97.3%。
• 2022年第二季度：净利润为8.3亿元，同比增长72.3%，环比增长21.6%；扣非后净利润为8.1亿元，同比增长73.7%，环比增长23.1%。
• 业绩增长原因：工业、汽车领域需求旺盛，产品结构与客户结构持续优化。

未来盈利预测

• 2022-2024年净利润预测：28.9亿元、26.1亿元、41亿元，同比分别增长23.7%、下降9.6%、增长57.9%。
• 每股盈余（EPS）预测：4.33元、3.92元、6.18元。
• PE预测（2022-2024年）：29倍、32倍、20倍。

行业与市场环境

• 行业景气度：目前行业高点已确立，未来或逐步下行，对业绩形成压力。
• 消费电子需求：手机和家电销量下滑，对消费性电子领域造成影响。
• 产品价格压力：NorFlash等产品价格承压，可能影响公司业绩增速。

关键信息

产品组合

• 存储芯片销售占比：64%
• 微控制器销售占比：29%
• 传感器销售占比：6%
• 其他销售占比：1%

机构投资者占比

• 基金：21.4%
• 一般法人：14.9%

财务表现

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 疫情影响超预期：可能对业绩产生负面影响。

结论与建议

• 兆易创新在2022年上半年实现了高速增长，主要受益于工业和汽车领域的需求。
• 尽管短期面临行业景气度下行压力，但长期增长潜力仍被看好。
• 当前股价对应2022-2024年PE分别为29倍、32倍和20倍，给予“区间操作”评级，建议投资者在合理区间内进行操作。