20180910-梧桐公会-浩辰软件-832097.OC-打破国际垄断_高速成长的国产CAD软件公司_8页_490kb

浩辰软件 (832097) 总结

核心内容概述

浩辰软件是一家成立于1992年的中国国家高新技术企业，专注于CAD平台及解决方案的研发与推广，致力于打破国际软件巨头在CAD领域的垄断，实现国产替代。公司产品覆盖全球100多个国家和地区，拥有超过40万正版用户，产品广泛应用于制造业、工程建设等领域。

主要观点

• 行业地位：浩辰软件是国产CAD软件的领军企业之一，拥有较高的市场占有率和品牌知名度，技术实力在行业内处于领先地位。
• 产品优势：浩辰CAD平台软件保持主流操作模式，兼容AutoCAD，功能全面，且支持多语言版本，已拓展至全球市场。
• 商业模式：公司采用直销与经销商结合的销售策略，同时注重线上推广和移动互联网业务发展，已推出多款移动CAD应用，成为iOS和Android平台上的领先品牌。
• 技术实力：公司已建立符合CMMI规范的研发体系，与清华大学等高校保持产学研合作，掌握二维、三维CAD核心技术，具备较强的自主研发能力。
• 盈利预测：预计2018—2020年营业收入分别为1.06亿元、1.32亿元、1.66亿元，每股收益分别为0.89元、1.16元、1.34元，综合估值情况给予“买入”评级。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

公司简况

• 成立时间：1992年，由四位清华学子创建，后迁至苏州。
• 总部地点：苏州
• 股东结构：胡立新为控股股东，持股19.13%，公司股权相对分散。
• 研发团队：在北京、苏州、西安等地建立200多人的研发团队，拥有100多项软件著作权和发明专利。
• 产品分类：浩辰CAD平台软件、基于平台的专业软件（如建筑、结构、机械等）。

公司竞争优势

1. 品牌及客户优势：服务全球知名企业，如西门子、飞利浦、海尔、联想、美的等。
2. 技术优势：采用CMMI规范进行开发，与清华大学合作开发协同设计技术，技术领先。
3. 人才优势：核心技术人员和管理人员经验丰富，通过持股平台激励员工。
4. 本地化服务优势：产品支持多语言版本，销售覆盖全球100多个国家和地区。

投资逻辑与估值

• 行业发展趋势：中国正加速向“制造强国”转型，工业软件市场迎来发展机遇，尤其是智能制造和“互联网+”政策的推动。
• 公司前景：浩辰软件凭借性价比优势，逐步抢占国际巨头市场份额，移动互联网业务成为新增长点，未来增长潜力较大。
• 估值分析：综合考虑行业前景和公司成长性，给予“买入”评级，预计未来6个月投资收益率将领先三板成分指数15%以上。

风险提示

1. 知识产权被侵害风险：盗版软件对市场造成冲击，影响公司收入。
2. 市场竞争风险：国际巨头仍占据主导地位，公司需持续提升技术与品牌竞争力。
3. 人才流失风险：核心团队稳定性对企业发展至关重要。
4. 营收利润下滑风险：宏观经济放缓可能影响下游行业，进而影响公司盈利能力。

其他信息

• 上市情况：2015年挂牌新三板，目前为做市交易，有四家券商提供做市服务。
• 联系方式：研究员翟博，邮箱：zhaibo@wtnecq.com，电话：010-85715117。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，不构成投资建议。

图表目录

• 图表1：公司处于行业中游
• 图表2：公司浩辰CAD平台