电子制造行业：4200份问卷告诉你一个真实的需求变化~电子消费-20180226-天风证券-14页

电子制造行业调研总结

核心内容

本报告基于4200份调研问卷，分析中国消费者对电子消费产品的需求变化，重点探讨收入水平与消费行为之间的关系，以及消费观念对购买决策的影响。研究对象主要为中青年群体，其收入水平和未来收入预期均较高，成为消费电子产品的主力消费人群。

主要观点

• 中青年成为消费主力：31-40岁年龄群体的家庭月度收入最高，且对未来一年收入涨幅预期也最强，是消费电子产品的核心消费力量。
• 收入与消费行为正相关：消费者在生活必需品（如手机话费）上的支出与收入水平呈明显正相关，收入越高，支出越高。
• 消费观念影响品牌偏好：高收入人群更倾向于购买高端品牌如iPhone，而高龄人群则更注重性价比，偏好华为/三星。
• 新兴电子产品渗透率与消费观念相关：智能音箱等新兴设备的渗透率和购买意愿更多受到消费观念影响，而非单纯收入水平。
• 虚拟应用付费与收入无关：APP、游戏等虚拟消费产品，其付费意愿和消费行为主要由消费观念、时间、精神需求等因素驱动，收入水平影响有限。
• 换机周期与收入负相关：收入越高，换机周期越短，中青年群体更频繁地更新设备。

关键信息

收入与消费行为关系

• 31-40岁群体家庭收入最高，约为2.3万元/月。
• 家庭月收入5万元以上的人群平均每月话费约为188元，其中21.94%的人话费超过300元。
• 收入越高，购机支出占比越高，且换机周期越短。

电子产品消费趋势

• 手机：收入水平主导价格选择，中青年群体是高端机型的消费主力，iPhone在高收入人群中更受欢迎。
• 智能音箱：处于渗透初期，高收入年轻群体率先接受，但购买意愿增长不显著。
• 虚拟应用付费：20岁以下和60岁以上人群的付费意愿和消费金额较高，但与收入水平不呈正相关。

消费观念的影响

• 年轻群体更重视新产品体验，消费观念影响其对智能音箱、APP等新兴产品的接受度。
• 高龄群体更注重性价比，偏好华为/三星等品牌。
• 消费观念在虚拟应用付费领域的影响远超收入水平。

品牌与购买力关系

• 华为/三星品牌在消费者中表现出更强的粘性，想买和拥有比例均有提升。
• OV品牌在想买和拥有比例上均有所下降。
• 苹果和小米品牌结构相对稳定。

消费行为特征

• 年轻群体对电子产品广告关注度高，尤其是1万以上收入人群。
• 5万元以下收入群体更倾向于将新增购买力用于文化教育领域。
• 高收入群体在娱乐休闲和汽车家居方面消费增加。

风险提示

• 产品需求不及预期；
• 样本较小可能导致结论偏差。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）；
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上；
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%；
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%；
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上；
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%；
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下。

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作者信息

• 潘霖，分析师，SAC执业证书编号：S1110517070005，邮箱：panjian@tfzq.com
• 张昕，分析师，SAC执业证书编号：S1110516090002，邮箱：zhangxin@tfzq.com