汽车行业专题研究：4200份问卷告诉你汽车消费如何变化-20180301-天风证券-14页

汽车消费趋势分析报告总结

核心内容概览

本报告基于4296份来自全国各地的问卷调查数据，分析了2018年春节期间中国家庭汽车消费的变化趋势，重点聚焦于高收入群体的消费行为和未来购车意愿。数据样本具有一定的随机性和代表性，主要来源于金融及相关行业从业者，且25%以上的受访者来自一线城市，反映出较高收入人群的消费特征。

主要观点与关键信息

1. 汽车消费与收入增长密切相关

• 家庭汽车保有率较高：66.08%的家庭拥有汽车，近20%的家庭拥有超过两辆汽车。
• 收入水平高于全国平均：被访家庭平均年收入为21.36万元，远高于全国城镇居民家庭年收入（15.4万元）。
• 收入增加推动消费增长：77.47%的家庭预期未来一年收入将上涨，购车成为收入增加后的重要消费目标之一。

2. 品牌偏好与市场格局

• 合资品牌主导市场：德系（35.92%）、日系（24.89%）、美系（13.84%）品牌合计占比72.56%，自主品牌仅占11.94%。
• 自主品牌仍有成长空间：随着消费升级，自主品牌在市场中具备上升潜力，尤其在中高端市场。

3. 购车价格区间与消费升级

• 10-25万元区间为主流：57%的被访者购车价格在10-25万元之间，31.1%的购车价格超过25万元。
• 高收入人群偏好高价位车型：反映消费升级趋势，尤其是换购和增购群体更倾向于购买高端车型。

4. 购车计划与换购趋势

• 近3成受访者有购车计划：28.23%的受访者近期有购车计划，其中首购占比12.15%，换购占比9.31%。
• 换购需求增长显著：换购和增购比例已超过首购，显示出汽车消费升级的趋势。

5. 购车决策因素

• 价格为首要考虑因素：58.73%的受访者将价格作为购车的主要考量。
• 外观、动力、科技配置次之：分别占35.87%、35.36%和28.93%，而内饰等因素影响较小。

6. 座位需求与政策影响

• 5座车仍是首选：52.12%的受访者优先选择5座车，16.22%有对5座以上车型的需求。
• 二胎政策推动需求增长：二胎政策出台后，5座以上车型需求增加，预计未来将持续增长。
• 城市新移民偏好实用车型：SUV和MPV因其空间大、实用性高，受到城市新移民和二胎家庭的青睐。

投资建议

• 推荐合资品牌龙头：
  • 上汽集团（600104.SH）：给予“买入”评级，预计未来几年EPS持续增长，P/E逐步下降。
  • 广汽集团（02238.HK）：同样给予“买入”评级，未来盈利能力有望提升。
• 推荐自主品牌：
  • 吉利汽车（00175.HK）：产品布局优化，10-25万元车型销量占比扩大，进军7座MPV市场，给予“买入”评级。

风险提示

• 问卷数据代表性有限：样本主要来自金融从业者，可能无法全面反映全国消费趋势。
• 政策变化可能影响市场需求：二胎政策及其他相关政策变动可能对汽车市场需求产生影响。

结论

本次调查揭示了中国高收入群体在汽车消费上的显著趋势，包括对合资品牌的偏好、对高价位车型的追求以及对5座以上车型的需求增长。随着中产阶级规模扩大和城镇化率提升，汽车消费升级趋势将进一步显现，为相关企业带来增长机遇。建议关注上汽集团、广汽集团和吉利汽车等企业，以把握这一趋势带来的投资机会。