20260514-万联证券-交通运输行业跟踪报告_交运行业26Q1公募基金持仓跟踪报告_8页_708kb

交运行业 26Q1 公募基金持仓跟踪报告总结

核心内容概览

本报告分析了2026年第一季度公募基金在交通运输行业的持仓情况，指出行业整体配置比例连续两个季度回升，但仍处于低配状态。报告重点讨论了地缘政治冲突对航运行业的积极影响、航空行业因航油成本担忧而承压、快递行业受益于“反内卷”政策推动、铁路板块因替代效应而获得增持，以及高速公路等高分红板块的配置价值。

主要观点

行业整体配置情况

• 公募基金重仓配置比例：2026年Q1末，公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为556.62亿元，环比2025年末上升15.36%。
• 占基金重仓A股市值比例：1.49%，低于标配比例1.47pct，环比2025年末上升0.27pct。
• 行业表现：SW交通运输行业指数在2026年Q1下跌1.4%，实现相对收益2.93%（相对于沪深300指数）。

子行业及个股变动情况

• 航运港口行业：受地缘政治冲突影响，航运板块个股获明显增持，如招商轮船、招商南油、中远海控等；港口板块个股表现分化，唐山港、宁波港、辽港股份获增持，青岛港A股及H股遭减持。
• 物流行业：
  • 快递行业个股普遍获增持，受益于“反内卷”政策，圆通速递及顺丰控股增持较多，韵达股份和极兔速递遭减持。
  • 跨境物流行业个股普遍遭减持。
  • 供应链服务行业：厦门国贸连续两个季度遭减持，建发股份、厦门象屿、广汇物流获得增持。
• 航空机场行业：航空个股中东航、南航遭明显减持，主要受航油成本上升担忧影响。
• 铁路公路行业：
  • 铁路运输个股普遍获得增持，京沪高铁连续两个季度获增持。
  • 高速公路板块个股普遍遭减持，可能与国际局势变化及市场风格切换有关。

关键信息

公募基金持仓市值变动

• 持仓市值增加TOP10个股：招商轮船、中远海能H、中远海能、顺丰控股、圆通速递、中远海控、中通快递-W、京沪高铁、建发股份、招商南油。
• 持仓市值下降居前个股：中国东航、南方航空、中国东方航空股份、中国国航H、中国南方航空股份、嘉友国际、中国国航、中国外运、华夏航空、厦门国贸。

行业配置变化

• 二级子行业配置占比：
  • 航运港口：26Q1占比0.67%，环比25Q4上升0.37%。
  • 物流：26Q1占比0.38%，环比25Q4上升0.10%。
  • 航空机场：26Q1占比0.33%，环比25Q4下降0.21%。
  • 铁路公路：26Q1占比0.11%，环比25Q4上升0.02%。
• 三级子行业配置占比：
  • 航运：26Q1占比0.65%，环比25Q4上升0.38%。
  • 航空运输：26Q1占比0.31%，环比25Q4下降0.21%。
  • 快速：26Q1占比0.29%，环比25Q4上升0.13%。
  • 铁路运输：26Q1占比0.09%，环比25Q4上升0.04%。

投资建议

• 航运港口：受地缘政治冲突影响，景气度上升，建议持续关注霍尔木兹海峡通航情况。
• 航空机场：受航油成本上升担忧影响，暂时承压。
• 快递行业：受益于“反内卷”政策推动，行业价格修复，盈利能力有望持续改善。
• 铁路板块：航空出行成本上升，高铁作为替代方式受益，京沪高铁近期发布列车涨价公告。
• 高速公路等高分红板块：受益于中长期资金入市，配置价值较高，建议持续关注。

风险提示

• 宏观经济波动
• 地缘政治冲突
• 油价大幅波动
• 行业竞争加剧
• 人民币汇率波动
• 贸易摩擦
• 需求下降
• 数据统计偏误

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

附注

• 报告数据来源：同花顺iFinD、wind、万联证券研究所。
• 报告发布日期：2026年05月14日。