20170417-申万宏源-申万宏源策略一周回顾展望_喧嚣过后_重回消费_21页_804kb

报告摘要

文档总结：申万宏源策略一周回顾展望（2017年4月17日）

核心内容

本报告总结了申万宏源策略团队对2017年4月10日至14日的市场分析，重点探讨了中美关系、区域主题、消费板块及行业投资机会等。整体来看，市场正逐步从前期的“喧嚣”回归到“消费”主线，同时对多个行业和个股进行了详细分析和推荐。

主要观点

中美关系变化：
- 朝鲜导弹试射失败可能是一种政治“打太极”，地区冲突概率下降。
- 中美重回谈判桌，班农离开国安委，特朗普对华态度缓和，有利于中国在经贸谈判中获得更多空间。
- 中国作为经济增长较快的国家，在中美关系中占据有利位置。
市场趋势与投资机会：
- 二季度是同业去杠杆“摸底期”，流动性改善可能延后，利率债收益率下行空间有限。
- 市场处于“赚钱效应收缩周期”，但尚余尾声，下一个高性价比区域在上证综指3200点以上。
- 消费品回调后，将重新成为市场主要收益来源，重点推荐食品饮料和医药板块。
区域性主题与消费板块的轮动：
- 区域性主题（如雄安新区、一带一路等）在前期表现出色，但进入收益兑现期。
- 消费品板块在机构投资者回归后将重新贡献相对收益，建议关注其基本面趋势。

关键信息

雄安新区：
- 水环境治理市场空间近1200亿元。
- 大气治理投资预计达到千亿规模。
- 推荐标的包括：先河环保、清新环境、高能环境、中金环境、万邦达、北控、碧水源、博天、桑德、葛洲坝、天壕环境、渤海股份、南方汇通、首创股份、棕榈股份、东方园林、铁汉生态。
计算机行业：
- 雄安新区推动新型智慧城市发展，建议关注轻资产模式。
- 推荐标的包括：太极股份、广联达、久其软件、中电广通、思维列控、世纪瑞尔、赛为智能。
重点个股推荐：
- 国睿科技：雷达行业领军企业，军民融合业务增长显著，预计2017年目标价40.15元，上涨空间23%。
- 东方园林：受益京津冀一体化，员工持股计划提升企业活力，上调盈利预测，维持“增持”评级。
- 东睦股份：一季度净利润增长超预期，推荐其变速箱零件业务，目标价24.6元，上涨空间32%。
- 合力泰：受益48V微混系统趋势，上调盈利预测，目标价24.6元，上涨空间32%。
- 顾家家居：软体家居龙头，品类扩张稳步推进，上调目标价至64元，上涨空间35%。
- 永辉超市：一季度净利润增长57.55%，上调盈利预测，目标价7.2元，上涨空间32%。
- IGG：首次覆盖，给予买入评级，预计2017年每股盈利0.16美元，目标价13.67港元，上涨空间41.8%。
- 苏州科达：网络视讯行业龙头，市占率提升和费用率下降推升业绩弹性，上调目标价至26.6元，上涨空间30%。
- 中国国旅：免税龙头，看好规模效应带来的增量，上调盈利预测，维持“增持”评级。
- 雅化集团：氢氧化锂产能优势明显，受益高镍化成趋势，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价16元，上涨空间50%。
内蒙古：
- 受益于供给侧改革，煤价上涨带动经济增长。
- “一带一路”和特色小镇计划为内蒙古带来新机遇。
- 推荐标的包括：露天煤业、蒙草生态、伊利股份。
物价与通胀：
- 2017年3月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨7.6%，非食品价格上涨是主要驱动力。
- CPI和PPI仍为“黄金组合”，但需关注PPI回调风险。
- 消费品板块估值合理，建议关注其长期价值。