20161127-宏信证券-一周热点回顾_12页_804kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份宏观经济与市场分析周报，涵盖一周内重要的政策动态、行业趋势、市场表现及投资策略等内容，由宏信证券分析师汪翔撰写，主要聚焦于中国及全球范围内的经济政策、行业动向及资本市场反应。

主要观点与关键信息

一、政策动态

1. 国务院发布排污许可实施方案

   • 2020年完成所有固定污染源的排污许可证核发，实施“一企一证”制度，强化环保监管。
   • 强调对违法排污行为的严厉处罚，包括按日连续处罚、限制生产、停产整治等。

2. 个税改革提速

   • 方案有望在2017年上半年出台，重点在于建立“综合与分类相结合”的税制。
   • 专项抵扣可能率先实施，如再教育支出、首套房贷款利率等。
   • 改革方向转向调节社会收入分配，平衡劳动所得与资本所得税负。

3. 李克强强调简政放权与放管结合

   • 要求系统梳理审批事项，推进负面清单、权力清单、责任清单制度。
   • 重点围绕重点领域、关键环节加大放权力度，放宽市场准入。

4. 工信部推动《中国制造2025》

   • 全面实施五大工程，包括科技重大专项、制造业创新中心建设等。
   • 增材制造（3D打印）创新中心建设方案已通过论证，加快产业转型升级。

5. 商务部推动零售业提质增效

   • 围绕国务院《关于推动实体零售创新转型的意见》，开展专项行动。
   • 强调智慧供应链体系，包括需求驱动、大数据平台和智能终端应用。

6. 深交所规范高送转披露规则

   • 不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转，要求披露业绩预测及测算过程。

7. 日本调整“特惠关税”制度

   • 将中国、墨西哥、巴西、泰国、马来西亚等5国从“特惠关税”名单中剔除。
   • 新标准包括连续3年收入超一定金额及世界出口份额1%以上。

8. 国务院推进金融政策与煤钢兼并重组

   • 落实“有保有压”金融政策，鼓励煤钢企业加大兼并重组力度。
   • 严肃查处违法违规行为，确保产能真去真退。

二、经济与市场表现

1. 工业企业利润回升

   • 2016年10月规模以上工业企业利润同比增长9.8%，1-10月增长8.6%。
   • 制造业利润增长显著，电力、热力等行业利润下降。

2. 国企利润年内首次实现增长

   • 1-10月国企利润总额同比增长0.4%，地方国企增长11%。
   • 煤炭、钢铁等行业利润大幅增长，有色等行业仍处亏损。

3. 美联储加息预期增强

   • 大多数委员认为12月加息是合适的，12月加息概率为100%。
   • 特朗普上任后可能加快加息节奏，影响全球市场流动性。

三、行业动态

1. 工程机械行业回暖

   • 2016年三季度以来持续回暖，10月挖掘机销量同比增长71.4%。
   • 2016年1-10月累计销量增长16.9%，行业盈利逐步恢复。

2. 信托业规模扩大

   • 2016年三季度末信托资产规模达18.17万亿元，同比增长16.33%。
   • 行业不良率下降，利润实现增长，显示行业复苏迹象。

3. 充电设备展推动智能充电发展

   • 北京国际充电站（桩）技术设备展览会开幕，智能充电解决方案受关注。
   • 全国充电桩建设加速，预计年底超过18万个。

4. “一带一路”空间信息走廊建设

   • 国防科工局与发改委发布指导意见，目标为10年内建成覆盖东南亚、南亚、西亚、中亚、北非等地区的空间信息走廊。
   • 推动商业卫星系统发展，加强国际合作与国内设施完善。

四、投资策略与市场分析

1. A股震荡上行，估值中枢上移

   • 上证综指周涨2.16%，市场情绪活跃，蓝筹股主导行情。
   • 房地产调控挤出流动性，经济预期改善支撑市场反弹。

2. 投资逻辑强化，仍需居安思危

   • 市场反弹逻辑来自资产重配、经济预期改善和改革推进。
   • 需防范宏观流动性收紧、经济重回下行、海外风险（如美联储加息、特朗普政策）等。

3. 行业配置建议

   • 基建+PPP、高股息率、大消费（如医药、酒类、大金融）。
   • 传统周期性行业（如煤炭、钢铁、有色、化工）及主题性机会（如深港通、股权转让、高送转）值得关注。

总结

本周宏观政策与市场动态显示，中国在环保、税收、工业升级、金融监管等方面持续推进改革，经济预期逐步改善，A股市场在政策和资金重配推动下出现反弹。然而，市场仍面临流动性收紧、经济模式转型、潜在风险上升等挑战，需警惕政策不确定性及外部环境变化对市场的影响。建议投资者关注政策导向明确的行业及主题，同时保持风险意识，合理配置资产。