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五矿期货商品研究有色金属早报2023/05/08总结

铜：上周铜价先抑后扬，伦敦铜收跌0.18%至8580美元/吨，上海铜主力收至66960元/吨。三大交易所库存变化：上周库存增加0.4万吨，其中上期所减少0.2万吨至135万吨，LME增加0.6万吨至70万吨，COMEX持平。现货方面，LME市场Cash/3M贴水达213美元/吨，国内现货升水小幅抬升至70元/吨。废铜价差收窄至860元/吨。需求疲软，精铜制杆企业开工率下滑，美联储政策收紧影响减弱但债务问题可能压制情绪。供需矛盾弱化，预计铜价震荡偏弱，运行区间参考65000-68000元/吨。

铝：上周国内电解铝锭社会库存835万吨，环比下降18万吨。美联储加息25基点，传来鸽派信号，暗示加息周期可能提前。国内PMI走低，下游需求收缩，铝价预期震荡偏弱，国内运行区间参考18000-18800元，海外参考2200-2450美元。

锡：一季度电子信息制造业数据不佳，手机和微型计算机设备产量同比下降，半导体消费下滑。海外消费低迷，国内房地产和光伏支撑需求。短期锡价震荡偏弱，主力运行区间参考190000-230000元，海外参考22000-27000美元。

镍：LME镍库存周增192吨，Cash/3M高贴水缩窄。LME镍三月合约涨17%，沪镍主力涨0.5%。国内现货升水变化，镍铁产量增长，印尼供应过剩缩窄。需求边际回暖，但海外衰退影响关注。预计沪镍主力合约宽幅震荡，运行区间参考170000-200000元/吨。