20240122-上海证券-煤炭行业周报_供需双弱煤价持稳运行_关注后续需求复苏情况_8页_708kb

煤炭行业周报摘要（20240115-20240121）

◼ 核心观点

• 动力煤
  需求低迷，价格小幅下滑（均价765元/吨，跌幅0.65%），港口及电厂库存高企，去库趋势延续。供给端煤矿保供与春节放假预期交织，市场成交偏弱，中小矿销售压力较大。区域方面，陕西、内蒙古、山西库存累积，运价下跌，销路受阻。

• 焦煤及焦炭
  供需双弱，价格止跌企稳（炼焦煤均价1987元/吨，跌幅1.68%）。河南煤矿事故导致供应收缩，但焦企与钢厂亏损持续，焦钢博弈僵持，焦炭库存偏高叠加降价意愿减弱。

◼ 其他动态

• 港口库存持续下降（如秦港减少27万吨），运价指数下跌7%~8%，物流成本承压。
• 公司业绩数据：神华、中煤能源产量同比增加，但陕西煤业、山煤国际销量略有下降。

◼ 风险提示

• 煤价大幅波动、需求不及预期、煤矿安全事故发生