20260409-华泰期货-贵金属日报_美伊谈判进程似有反复_不确定性仍强_7页_1mb

美伊谈判进程与贵金属市场分析总结

核心内容

近期美伊谈判进程出现反复，地缘政治风险加剧，市场不确定性增强。伊朗方面表示，若黎巴嫩持续遭受以色列袭击，可能考虑退出停火协议，并计划对以色列军事目标实施“威慑行动”。同时，霍尔木兹海峡再次关闭，影响油轮通行，进一步加剧市场对能源供应的担忧。

市场分析

期货行情与成交量

• 黄金：2026-04-08，沪金主力合约开于1032.98元/克，收于1062.00元/克，较前一交易日收盘上涨 $2.68%$。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘收于1044.52元/克，较昨日午后收盘下跌 $1.65%$。
• 白银：2026-04-08，沪银主力合约开于17766.00元/千克，收于18988.00元/千克，较前一交易日收盘上涨 $6.03%$。当日成交量为757977手，持仓量为235643手。夜盘收于18414元/千克，较昨日午后收盘下跌 $3.02%$。

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金：Au2606合约多头较前一日增加6200手，空头减少1743手。沪金成交量较前一交易日上涨 $135.84%$。
• 白银：Ag2606合约多头增加3182手，空头增加1064手。白银成交量较前一交易日上涨 $140.06%$。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF持仓为1,054.42吨，较前一交易日持平。
• 白银ETF持仓为15,332吨，较前一交易日增加68吨。

期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价：-12.11元/克
• 白银国内溢价：-314.70元/千克
• 金银比价：上期所金银比价为55.93，较前一交易日下降 $3.16%$；外盘金银比价为64.94，较前一交易日上升 $3.36%$。

基本面数据

• 上金所黄金成交量为65284千克，较前一交易日上涨 $16.33%$。
• 上金所白银成交量为302928千克，较前一交易日上涨 $37.07%$。
• 黄金交收量为11872千克，白银交收量为750千克。

策略建议

黄金

• 策略：中性
• 预期：受地缘政治风险影响，黄金价格预计以震荡为主，Au2606合约震荡区间或在1000元/克-1200元/克。

白银

• 策略：中性
• 预期：白银价格逻辑与黄金类似，预计维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在17500元/千克-19000元/千克。

套利策略

• 建议：逢高做空金银比价

期权策略

• 建议：暂缓操作

风险提示

• 海外流动性风险：地缘局势可能导致全球市场流动性收紧。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能因风险上升而减少投机行为，影响价格波动性。

图表说明

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期利差
• 图3：上期所黄金成交量（单边）
• 图4：上期所白银成交量（单边）
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：SHFE白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：Au（T+D）交收量

所有图表均来源于钢联大宗与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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