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美伊谈判仍具不确定性 贵金属延续震荡

核心内容

当前市场环境下，美伊谈判进展仍存在不确定性，地缘政治风险对贵金属市场造成持续影响。美国方面表示，与伊朗的谈判取得一定进展，但尚未达成最终协议，冲突仍有可能重新爆发。同时，美国对伊朗实施了多项经济和军事压力措施，包括对航运物资的封锁以及启动“经济狂怒”行动。

主要观点

• 地缘政治风险：美伊谈判进展缓慢，伊朗是否放弃核武器仍存疑问，若谈判失败，冲突可能再次升级。
• 美国行动：特朗普表示对延长停火期持开放态度，但美国仍对伊朗保持军事和经济压力，包括对航运物资的封锁。
• 贵金属市场：受地缘政治风险影响，黄金与白银价格维持震荡格局，市场风险情绪有所上升。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约（2026-04-16）：
  • 开盘：1058.96元/克
  • 收盘：1061.50元/克（较前一交易日上涨0.31%）
  • 成交量：41087手
  • 持仓量：129725手
• 沪银主力合约（2026-04-16）：
  • 开盘：19470.00元/千克
  • 收盘：19925.00元/千克（较前一交易日上涨1.87%）
  • 成交量：693154手
  • 持仓量：262487手

美债收益率与利差监控

• 美国10年期国债利率收于4.313%，较前一交易日持平。
• 10年期与2年期利差为0.543%，较前一交易日增加0.21个基点。

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金（Au2606合约）：
  • 多头减少297手，空头增加260手。
  • 成交量较前一交易日下降32.26%。
• 白银（Ag2606合约）：
  • 多头增加379手，空头增加4611手。
  • 成交量较前一交易日下降17.86%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓为1,051.76吨，较前一交易日增加2.28吨。
• 白银ETF持仓为15,269吨，较前一交易日增加14吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：
  • 黄金国内溢价为3.58元/克。
  • 白银国内溢价为-23.11元/千克。
• 金银比价：
  • 上期所金银比价为53.27，较前一交易日下降1.53%。
  • 外盘金银比价为61.06，较前一交易日下降0.92%。

基本面

• 上金所黄金成交量为33730千克，较前一交易日下降37.34%。
• 上金所白银成交量为303812千克，较前一交易日下降14.97%。
• 黄金交收量为11872千克，白银交收量为9480千克。

策略建议

• 黄金：中性，预计近期价格将维持震荡，Au2606合约震荡区间为1040元/克-1080元/克。
• 白银：中性，预计价格也将震荡，Ag2606合约震荡区间为18900元/千克-20500元/千克。
• 套利：建议逢高做空金银比价。
• 期权：建议暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性风险：市场可能因外部因素出现波动。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能因风险规避而减少持仓。

图表说明

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期利差
• 图3：上期所黄金成交量（单边）
• 图4：上期所白银成交量（单边）
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：SHFE白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

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