20220117-华安期货-铝周报_铝价维持偏强思维_逢低做多__10页_955kb

铝周报总结

核心内容

本报告为2022年1月17日发布的铝周报，主要分析了铝价走势、市场基本面、宏观资讯及资金流动性等多方面内容，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

• 铝价走势：沪铝价格维持偏强走势，AL2203合约收于21005元/吨，环比上涨20元/吨；长江现货均价为21442元/吨，环比上涨871元/吨。尽管内外盘出现分歧，但沪铝价格率先出现调整，主要由于期货盘面存在获利了结的情况。
• 市场逻辑未变：短期内市场逻辑未发生根本性改变，欧洲能源危机及库存持续降低仍是推动铝价上涨的主要因素。
• 操作建议：建议继续采取双卖策略，设置上下区间为19000-21500元/吨，上移至19500-22000元/吨。

关键信息

1. 铝价表现

• 沪铝：AL2203合约收于21005元/吨，环比上涨20元/吨。
• 长江现货：均价为21442元/吨，环比上涨887元/吨。
• 基差：沪铝2203合约贴水长江现货为55元/吨。
• LME铝价：LMES铝3M周五收盘价为2987美元/吨，周度涨幅2.22%；LME铝现货(0-3)由-12.01美元/吨下跌至-0.3美元/吨。

2. 基本面分析

• 铝土矿：国内山西、河南、贵州地区一水硬铝矿价格稳定，山西受打击私挖滥采影响，预期后期供给会收紧。
• 氧化铝：现货价格上涨，北方市场报价2850-2950元/吨，环比上涨70元/吨；南方市场报价2740-2790元/吨，环比上涨60元/吨。港口库存继续下降，总计38万吨，较上周减少2.8万吨。
• 电解铝：现货价格继续走高，华东报价21160元/吨，环比上涨30元/吨；华南报价21150元/吨，环比上涨120元/吨。社会库存为74.2万吨，环比下降4.8万吨；场内库存为10.6万吨，环比增加0.1万吨。
• 成本端：氧化铝价格回调，电解铝平均完全成本降至17800元/吨附近，生产企业利润达3000元/吨，生产情绪乐观。
• 产能情况：运行产能整体变化不大，云南电力缓解但仍受能耗双控政策影响，仅小部分复产；北方采暖季未见实际减产，减产和限产预计推迟至元旦后。

3. 宏观资讯

• 疫情动态：北京、天津、上海、深圳、珠海等地出现新增确诊病例，部分学校改为线上教学，北京实行校园封闭管理。
• 政策支持：国家推动稳需求政策，包括基建投资、RCEP生效带来的出口红利、新消费动能释放等。
• 春运启动：2022年春运于1月17日启动，预计长三角铁路春运旅客发送量增长16%。

4. 资金流动性

• 利率变化：R001、R007、R014、R1M加权平均利率均有所上升，SHIBOR隔夜、1周、2周、3月利率也呈现上升趋势。
• 流动性状况：市场资金流动性偏紧，利率上升可能对铝价形成一定压力。

图表与数据

• 图1：阳极碳棒价格
• 图2：氟化铝价格
• 图3：国产铝土矿价格
• 图4：铝土矿库存
• 图5：氧化铝价格
• 图6：氧化铝产量
• 图7：电解铝产量
• 图8：国内氧化铝建成产能
• 图9：国内电解铝运行产能
• 图10：国内铝材消费量
• 图11：国内电解铝产能利用率
• 图12：国内电解铝建成产能
• 图13：国内电解铝社会库存
• 图14：上交所交割库存
• 图15：PMI指数
• 图16：CPI/PPI指数
• 图17：投资数据
• 图18：消费数据
• 图19：央行公开市场操作
• 图20：银行间同业拆借利率
• 图21：SHIBOR

免责声明

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编制信息

• 分析师：鲍峰（F3033837/Z0014770）
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