20220117-和合期货-棉花周报_棉花价格上涨空间有限_或逐渐企稳_10页_412kb

和合期货棉花周报总结（20220110--20220114）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月10日至1月14日期间棉花市场的走势，指出尽管国际棉价上涨及期现回归逻辑支撑郑棉价格，但国内现货棉价上涨动能减弱，预计下周价格或逐渐企稳，全国现货均价波动区间为22450-22600元/吨。

主要观点

1. 期货行情回顾

• 郑棉主力合约站上21000元/吨，继续上攻，预计压力位在前高22000元/吨附近。
• 美棉价格震荡上涨，主要受美国农业部供需报告下调全球供应、美元走弱及原油价格上涨影响。
• 国内外棉价差收窄，截至1月12日，价差均值为2358.94元/吨，环比下降10.57%。

2. 棉花市场综述

• 国内主产棉区籽棉市场：内地省份籽棉价格重心上移，山东地区主流价格为4.8-5.2元/斤，较上周上涨0.08元/斤；新疆地区籽棉购销基本结束，皮棉加工进入尾声，但购销仍僵持。
• 棉花现货市场：国内现货均价为22423.37元/吨，较上周上涨33.67元/吨。但受春节临近及纺织企业备货结束影响，现货提涨空间有限。

3. 棉花市场供需分析

• 供应方面：2021/22年度新疆棉花加工接近尾声，国内轧花厂开工负荷降至28.50%，较上周下滑5.64%。进口棉库存小幅增加，累计为28.1万吨，环比增长2.93%。
• 需求方面：山东地区棉纺企业开机负荷为52%，较上周下降1个百分点，同比下降11个百分点。下游订单偏弱，部分企业已开始停产降负荷。

4. 成本利润分析

• 山东400型轧花厂理论平均利润为-485.64元/吨，较上周下降207.69元/吨。成本持续抬升，而皮棉销售价格涨幅有限，导致轧花厂亏损扩大。

5. 相关品分析

• 棉纱市场价格小幅上涨，全国普梳高配32支棉纱均价为29000元/吨，较上周上涨0.35%。棉纱累库速度放缓，部分企业挺价，低端棉纱价格探涨200-500元/吨。

关键信息汇总

交易策略建议

• 短线操作：建议前低轻仓做多，利用期现回归逻辑及外盘影响。
• 中长期策略：由于下游需求偏弱、成品库存高企及下年度全球棉花扩种预期，建议暂时观望，中长期棉价重心可能下移。

风险点

1. 宏观面消息：可能影响棉花价格走势。
2. 纺织企业订单情况：订单不足可能抑制棉价上涨。
3. 抛储政策：若实施可能对市场造成冲击。

风险揭示与免责声明

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