20210221-信达期货-甲醇周报_进口预期回升_震荡偏弱对待_11页

甲醇周报总结（0221）

核心内容

本报告分析了2021年2月21日甲醇市场的主要情况，包括价格走势、库存变化、进口供应预期、国产供应情况、下游需求及期货市场策略等方面，为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

• 市场矛盾：当前甲醇市场呈现“强现实、弱预期”的格局。港口现货价格偏强，但进口预期回升及国内天然气制甲醇装置恢复供应，导致市场对未来的预期偏空。
• 价格走势：国内甲醇价格整体震荡，华东地区因无期货指引，市场商谈清淡；西北地区价格稳定，华北局部小幅上涨。
• 库存变化：沿海地区甲醇库存小幅下降，主要因烯烃工厂消耗备货，但预计未来进口船货将集中到港，库存或将累积。
• 进口供应预期：2月19日至3月7日期间，沿海地区预计到港量在47.23万-48万吨，江苏、浙江、华南为主要进口区域。进口预期回升对华东市场形成压力。
• 国产供应：国内甲醇整体开工率74.58%，西北地区开工率87.30%，均较去年同期有所提升。部分安徽装置临时停车，对全国开工率影响有限。
• 下游需求：甲醇制烯烃装置开工率维持在87.27%，但部分外采型MTO装置负荷下降；传统下游开工率整体下滑，综合利润下降，显示需求偏弱。
• 期货策略：建议关注甲醇59反套策略，反映市场对价格走势的预期。

关键信息

价格回顾

• 西北：价格稳定，内蒙古1800-1820元/吨，关中1780-1930元/吨。
• 华北：山东市场局部小幅上涨，山西临汾部分企业推涨30元/吨。
• 华东：市场商谈清淡，主要以少量单边和换货为主，期货盘面偏强但市场心态偏空。
• 外盘：远月到港非伊甲醇船货参考商谈在310-328美元/吨，CFR中国参考价270-320美元/吨。

库存现状

• 港口库存：沿海地区甲醇库存为93.3万吨，环比下降2.4万吨（跌幅2.51%）。
• 流通货源：预计可流通货源在19.6万吨附近。
• 发货情况：节日期间太仓发货量稳固，船运排货量为主，汽运极少。本周仍有出口船货存在。

进口供应预期

• 到港预报：2月19日至3月7日，预计到港量47.23万-48万吨，江苏、浙江、华南为主要进口区域。
• 进口利润：进口利润整体走弱，反映市场对进口预期的担忧。

国产供应变化

• 开工率：全国开工率74.58%，较上周微涨；西北开工率87.30%，较去年同期大幅上升。
• 装置动态：部分安徽地区甲醇装置临时停车，影响全国开工率。

下游需求变化

• MTO装置：平均开工率87.27%，部分外采型装置负荷下降。
• 传统下游：整体开工率与往年春节相似，但部分行业开工率下降，如甲醛、甲缩醛等，综合利润下滑。

基差和价差走势

• 基差：甲醇05、09合约基差持续走强，反映现货支撑。
• 价差：59合约价差走弱，表明市场对预期不乐观。
• 相关价差：PP、塑料等下游产品甲醇价差走势亦有所反映，显示甲醇对下游成本的影响。

市场展望

• 区域影响：内地甲醇受新装置投产压制，价格走弱；东南亚市场受伊朗供应恢复影响，或转弱，对华东甲醇形成压力。
• 操作建议：建议关注甲醇59反套策略，以应对市场震荡偏弱的走势。

信达期货简介

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公司背景信息

• 信达证券：由中国信达资产管理股份有限公司全资控股，具有雄厚的金融央企背景，是中国首家登陆国际资本市场的金融资产管理公司。
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