20210221-大越期货-甲醇周报_24页

大越期货甲醇周报总结 (2.8-2.19)

一、核心观点与策略

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货报收2390元/吨，周涨幅达4.74%。
• 市场表现：春节前市场成交清淡，节中以合同量为主；节后市场反弹，港口受原油上涨带动，期货大幅冲高。内地市场因库存尚可，整体维持底部反弹行情。
• 策略建议：
  • 短线操作区间：2280-2430元/吨
  • 长线多单轻仓持有

二、供应分析

1. 国内供应分析

• 全国甲醇负荷：本周为76.03%，环比上涨2.32%。
• 西北地区负荷：本周为85.86%，环比上涨2.71%。
• 企业检修情况：本周国内甲醇生产企业检修损失量约204612吨，环比减少20.6%；涉及检修产能（含长期停车）共1619.5万吨，占全国比例的18.2%。

2. 外盘供应分析

• 伊朗企业：
  • ZPC：1#装置1月底重启，2#负荷略增
  • KPC：装置运行平稳
  • FPC：开工负荷一般
  • Marjan：预计2月上旬重启，12月下停车
  • Kaveh：停车中，预计检修3个月
  • Busher：装置半负荷运行
• 沙特企业：
  • Ar-Razi：装置运行平稳
  • IMC：装置运行正常
• 阿曼企业：
  • OMC：装置运行平稳
  • Salaha：装置运行平稳
• 马来西亚企业：
  • Petronas：两套装置运行平稳
• 其他地区：
  • BMC（文莱）、Kaltim（印尼）、Methanex（新西兰、埃及）、Tomet（俄罗斯）等企业装置运行情况稳定或部分停车，重启时间待定

三、需求分析

1. 传统需求

• 甲醛：本周价格1060元/吨，周涨跌幅为0%，利润周跌幅为3.23%
• 二甲醚：本周价格3350元/吨，周跌幅0.30%，利润周跌幅131元/吨
• 醋酸：本周价格5450元/吨，周涨幅2.83%，利润周涨幅178元/吨
• 聚丙烯PP：本周价格9450元/吨，周涨幅4.42%

2. 新兴需求

• MTO装置运行情况：整体运行正常，部分装置降负荷或计划检修
• MTO生产利润：本周为430元/吨，周涨幅560元/吨
• MTO负荷：本周为88.00%，环比上涨2.00%

四、库存状况

1. 港口库存

• 华东港口库存：本周51.7万吨，环比上涨2.50万吨
• 华南港口库存：本周12.8万吨，环比上涨3.62万吨

2. 仓单情况

• 甲醇仓单：本周4323张，环比无变化
• 有效预报：本周500张，环比无变化

五、进口与成本分析

• 甲醇进口价差：本周为-28元/吨，环比下跌53元/吨
• 进口成本：本周2378元/吨，环比上涨0.35%
• 国内现货价格：本周2350元/吨，环比下跌2.08%
• 甲醇进口价格：
  • CFR东南亚：372.5美元/吨，环比下跌3.87%
  • CFR中国主港：297.5美元/吨，环比无变化

六、总结

• 市场趋势：节后甲醇市场迎来反弹，港口及期货表现强势，但内地局部市场走弱。
• 供需关系：国内供应有所回升，外盘供应偏紧，带动期货上涨；国内需求端表现不一，传统下游产品价格整体上涨，新兴需求如MTO表现良好。
• 库存情况：港口库存上升，但整体仍处于可控范围。
• 投资建议：短线操作关注2280-2430区间，长线多单轻仓持有，关注后续港口船货到港及需求变化。