20240429-长江期货-甲醇5月报_进口预期回归_供需趋于平衡_11页_1mb

长江期货甲醇5月报分析总结

**发布时间：**2024年4月29日
**机构资质：**鄂证监期货字【2014】1号
撰写人：

• 研究员卢哲（执业编号：F3005317，投资咨询号：Z0012125）
• 曹雪梅（执业编号：F3051631，投资咨询号：Z0015756）
• 联系人张英（执业编号：F03105021）

市场动态

• 受伊朗-以色列局势影响，国际地缘政治紧张推升甲醇进口预期，市场行情看涨，甲醇价格最高涨至2620元/吨。
• 随后，局势缓和，价格有所回落。截至4月26日，主力合约2409收盘价为2509元/吨，较月初上涨50元；现货江苏地区均价亦上涨至2635元/吨，相较月初上涨明显。

基本面总结

生产供应

• 国内开工与产量： 4月底国内甲醇整体开工率降至80.77%，较月初环比下降14.14个百分点，月度总产量683万吨，较上月减少9.25万吨，降幅超13%。
• 装置动态： 部分装置如西北能源及中煤远兴计划重启，导致5月内地供应预期上升，暂时性宽松。
• 煤炭成本： 煤炭供需局面短期难有显著变化，终端采购谨慎。尽管煤炭价格小幅上涨，但甲醇价格相对坚挺，使国内煤制甲醇利润有所改善。

需求分析

• 甲醇制烯烃： 开工率稳定在88.49%高位，检修企业延续停车，整体变动不大。
• 传统下游： 醋酸、MTBE等个别装置恢复使用，产能利用率提升；甲醛、二甲醚等则出现开工下滑，总体维持波动。
• 终端需求整体趋稳，无明显新增变量。

库存状况

• 企业库存： 4月底样本企业库存降至3654万吨，环比减少8.88%，降低幅度显著。
• 进口情况： 3月进口量为81万吨，同比下降32.28万吨，增至收缩趋势。累计一季度进口量308.65万吨，同比上升幅度收窄。

进口预期回归与预判

随着地缘局势缓和，甲醇进口预期趋于正常水平，同时国内供应逐步恢复、产量下降、去库效率提高，基本面显示供需将趋向平衡。

关键因素与展望

• 价格区间预判： 建议关注主力合约09运行区间参考2450-2650元/吨。
• 需重点留意： 国际局势进展、宏观经济调整动态、能源类商品如煤炭、原油的价格波动、甲醇制烯烃运行情况变化等。

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