20200920-浙商证券-机械军工行业周报_光伏_锂电设备景气度向上；持续看好工程机械_国防军工龙头_19页_2mb

机械军工行业周报总结（2020年9月第3周）

核心内容

2020年9月第3周机械军工行业报告指出，光伏/锂电设备景气度持续向上，同时工程机械和国防军工行业表现突出，制造业龙头中报好于预期。此外，新能源“十四五”规划的推进进一步增强了市场对光伏、锂电及半导体设备的看好。

主要观点

• 光伏/锂电设备：光伏行业需求有望超预期，尤其关注异质结设备的需求。锂电设备受益于新能源汽车销量增长及欧洲电动车市场的发展，设备订单增加。
• 工程机械：8月挖掘机销量同比增长51%，市占率持续提升，行业景气度持续超预期。预计2020年全年挖掘机销量增速将超过25%，混凝土机械增速超20%，汽车起重机增速15%以上。
• 国防军工：随着中美关系紧张，全球军备竞赛压力增加，军工装备自主可控性提升。预计“十四五”期间先进装备列装速度加快，部分细分市场复合增速有望超过15%。
• 半导体设备：纳入“十四五”规划，国产化趋势明显。重点推荐北方华创、中微公司、精测电子等设备龙头。
• 检测检验：行业整合加速，市场集中度提升。推荐华测检测，看好广电计量等。
• 消费升级：线性驱动行业出现分化，智能升降桌和医疗护理床仍具景气度，推荐捷昌驱动、中山金马。
• 工业气体：全球龙头林德、法液空市值高达7000-8000亿元，行业空间广阔。推荐杭氧股份。

关键信息

投资建议

• 核心组合：三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、杭氧股份、东睦股份、国茂股份、先导智能、华测检测、美亚光电、日月股份、航发动力、中航沈飞、中国海防、红相股份、铂力特
• 重点股池：浙江鼎力、中联重科、徐工机械、金辰股份、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、炬子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杰克股份、弘亚数控、中山金马、中直股份、内蒙一机、洪都航空、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展

细分行业评级

公司推荐

行业动态

工程机械

• 湖南“十四五”基建再发力，计划投资4503亿元用于交通建设。
• 北京58项市重点项目开工，总投资超2300亿元。
• 重庆新基建投资3983亿元，建设周期为2020-2022年。

光伏设备

• 宁德时代投资4400万元入股加拿大锂业公司。
• 晶澳科技投资103.91亿元扩建光伏产业链。
• 智利Likana太阳能光热项目计划建设450-600MW发电项目。

半导体设备

• 华为禁令或导致NAND Flash价格下跌。
• 雅克科技募资12亿元用于光刻胶等材料研发。
• 富士康有意进军晶圆代工领域。

锂电设备

• GGII预计2025年工程机械电动化锂电需求达30GWh。
• 中兴高能跻身乘用车动力电池装机量前十。

轨交设备

• 杭州将基本建成4个“1小时交通圈”。
• 荆荆铁路项目启动，估算总投资110亿元。

油气装备

• 新疆油田智能化耗能设备监测技术取得突破。
• 青海首座LNG加气站投运，日均销量14吨。
• 长城钻探油基岩屑无害化处理装置问世。

国防军工

• 长征十一号火箭成功实施“一箭九星”海上发射任务。
• 解放军在台海附近开展实战化演练。

消费升级

• 捷昌驱动业绩超预期，智能升降桌和医疗护理床景气度高。
• 阿里巴巴“犀牛工厂”切入服装产业，推动智能制造。

重点数据跟踪

中游行业

• 工程机械：8月挖掘机销量2.1万台，同比增长51%；小松开工小时数130小时，同比增长1%。
• 工业机器人：8月产量同比增长42%，1-8月累计产量同比增长40%。
• 新能源汽车：8月销量同比增长28%，1-8月累计销量同比下滑25%。
• 动力电池：8月装机量同比增长2%，市场前景广阔。
• 半导体设备：8月北美半导体设备制造商出货金额同比增长32.5%。
• 激光器行业：8月PMI为51，永康五金交易景气指数平稳。

下游行业

• 房地产与基建投资：1-8月基建投资同比增长2%，房地产投资同比增长4.6%。
• 制造业投资：1-8月累计下滑8.1%，但新一轮补库存周期启动。

上游行业

• 钢材价格：9月11日钢材价格指数为107.08，同比下滑0.05%；螺纹钢价格3720元/吨，同比下降0.5%。
• 动力煤：9月17日动力煤期货结算价591元/吨，同比下降0.3%。
• 原油：9月17日布伦特原油期货结算价43.3美元/桶，同比上涨2.6%。
• LNG价格：9月10日市场价2585.6元/吨，同比下降0.3%。
• 海绵钛价格：9月18日价格57.5元/千克，环比保持不变。

风险提示

1. 基建及地产投资低于预期：可能影响工程机械及轨交装备行业业绩。
2. 原材料价格波动：上游原材料价格变化将对机械行业利润产生较大影响。
3. 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪和高端制造业发展带来压力。
4. 新冠疫情扩散：可能影响制造业资本开支复苏，延迟下游需求。

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：相对于沪深300指数涨幅10%-20%。
• 中性：相对于沪深300指数涨幅-10%至10%。
• 减持：相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

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