20201129-浙商证券-机械军工行业周报（2020年11月第四周）_工程机械上海宝马展热销_明年市场看好；光伏锂电设备_国防军工景气向上_18页_2mb

机械军工行业周报总结（2020年11月第四周）

核心内容概述

本报告总结了2020年11月第四周机械军工行业的发展情况，涵盖工程机械、光伏/风电设备、锂电设备、国防军工、检验检测、消费升级等多个细分领域。整体来看，行业表现强劲，多个领域市场需求旺盛，龙头企业受益明显，未来市场前景乐观。报告还提供了重点公司推荐、盈利预测、行业动态及风险提示等内容。

主要观点

• 工程机械：四季度有望延续高景气，10月挖掘机销量同比增长60.5%，三一重工、中联重科等企业销售表现亮眼，预计全年销量增速超35%。
• 光伏/风电设备：210大尺寸硅片及组件标准化倡议推进，行业盈利能力有望超预期。光伏设备重点推荐上机数控、晶盛机电、迈为股份等。
• 锂电设备：新能源汽车销量增长显著，10月同比增长113%，锂电设备需求旺盛，先导智能、杭可科技等企业中标宁德时代订单，行业进入拐点。
• 国防军工：外部环境紧张，全球军备竞赛加剧，内部“十四五”规划推动先进装备列装，行业增速加快，龙头公司有望实现20%以上的复合增长。
• 检验检测：行业长期增长中枢维持在10%-15%，华测检测、广电计量等公司表现突出。
• 消费升级：智能升降桌、医疗床等产品景气向好，捷昌驱动、中山金马等公司被重点推荐。
• 工业气体：全球龙头市值高，杭氧股份被重点推荐。

细分行业评级

公司推荐

行业动态

工程机械

• 10月挖掘机销量达2.7万台，同比增长60.5%，市场持续高景气。
• 上海宝马展成交额超235亿元，中联重科签约订单超200亿元。
• BICES2021商务洽谈会顺利召开，展会与慧聪网签署战略合作协议。

光伏设备

• 八家光伏企业倡议推进210尺寸硅片及组件标准化。
• 10月底全国基建新增太阳能发电生产能力达2188万千瓦，同比增加474万千瓦。
• 财政部明确所有合规光伏电站可进入补贴清单。

半导体设备

• 台积电在美凤凰城获得开发批准，预计投资120亿美元建设工厂。
• 2021年荣耀因晶圆代工产能紧缺，预计市占率约2%。

锂电设备

• 磷酸铁锂电池装车量连续三月同比翻倍，占比提升至41%。
• 上海嘉定工业区举行总投资近160亿元的签约仪式，聚焦智能传感器及物联网。

轨交装备

• 中车研制的时速600公里高速磁浮试样车在上海试验线成功试跑。
• 中关村丰台园发布轨道交通产业创新发展行动计划，目标2022年产业收入超3000亿元。

国防军工

• 解放军东部战区组织特战机实战训练。
• 嫦娥五号成功进入环月轨道飞行。
• “华龙一号”全球首堆并网成功，标志着自主三代核电技术取得重大进展。

重点数据跟踪

中游行业

• 工程机械：10月挖掘机销量同比增长60.5%，小松开工小时数同比上升6.3%。
• 工业机器人：10月产量同比增长49%，1-10月累计产量同比增长45%。
• 新能源汽车：10月销量16万辆，同比增长113%，1-10月累计销量同比下滑5%。
• 半导体设备：10月北美半导体设备制造商出货金额同比增长26.9%。
• 激光器行业：中国区三家激光器公司（IPG、锐科激光、创鑫激光）合计收入64亿元，同比下滑5%。
• 油气装备：10月全球活跃钻机数（不含中俄）同比减少52%，美国原油库存环比上升0.7%。

下游行业

• 房地产与基建投资：1-10月固定资产投资完成额同比增长1.8%，房地产开发投资同比增长6.3%，基建投资保持增长。
• 制造业投资：1-10月累计下滑5.3%，但新一轮补库存周期开始启动。
• 房地产开发：10月新开工面积单月同比增加3.5%，商品房成交面积环比下降6.5%。

上游行业

• 钢材价格：11月20日钢材价格指数环比增长0.9%，螺纹钢价格4130元/吨，环比下降2.8%。
• 动力煤：11月27日动力煤期货结算价639.6元/吨，环比上升1.0%。
• 原油：11月27日布伦特原油期货结算价48.2美元/桶，环比上升7.2%。
• 天然气：11月20日LNG市场价为3766.6元/吨，环比下降2.0%。
• 国产海绵钛：11月27日价格为57元/千克，环比保持不变。

风险提示

1. 基建及地产投资低于预期：若投资不及预期，将影响工程机械及轨交装备行业。
2. 原材料价格大幅波动：上游原材料价格波动可能对机械企业盈利造成压力。
3. 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪及高端制造业发展产生负面影响。
4. 新冠疫情扩散超预期：可能延缓制造业资本开支复苏，影响下游需求。

投资建议

• 重点推荐：三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、先导智能、晶盛机电、迈为股份、华测检测、航发动力、内蒙一机、铂力特等。
• 看好公司：徐工机械、杭叉集团、杭可科技、中航飞机、中航沈飞、中直股份、中国海防等。

投资评级说明

• 买入：相对沪深300指数涨幅超20%。
• 增持：相对沪深300指数涨幅10%-20%。
• 中性：相对沪深300指数涨幅-10%至10%。
• 减持：相对沪深300指数涨幅低于-10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超10%。
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%。
• 看淡：行业指数相对沪深300指数涨幅低于-10%。

法律声明

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