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固定收益资产证券化市场周报（2023-5-19）总结

• 交投环境与结构性机会
  • 北向资金净流入显强势，指数连续创新高，但交易活跃度因政策调整出现阶段性回落。
  • 国内稳增长政策频出，推动市场情绪回暖，但外部流动性担忧依然存在，配置动能略显分化。
  • 低估值板块（如银行、资源类）对冲政策风险的能力较强，部分周期板块出现超跌反弹机会。

• 资产证券化市场概览
  • 银行间市场本周发行规模达13,182亿元（含资产支持证券与票据），其中ABS类产品交易占比偏低；交易所市场本周总成交金额接近3,000亿元，北向成交规模占比连续三月改善。
  • 不良贷款类产品本周发行活跃，其中中电建1ABN001B以87万份配置成交，策略上建议关注高评级个券。

• 基础资产分布变化
  • 区域集中度提升：一线城市地产信用缓释推动“城投+产业”结构变化，产业信用持续分化。
  • 中资美元债：核心机构持股力度显著下降，人民币自贸区发行占发行量比达30%，中资新发中位数利差高于同期高评级。

💎 风险提示：估值波动加大，监管政策潜在转变

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