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本周资产证券化市场回顾总结

核心内容

本周银行间市场与交易所市场均出现资产证券化产品的发行和成交活动，整体市场活跃度较高。银行间市场发行了3期资产支持证券和1期资产支持票据，总规模为111.02亿元，下周计划发行3期资产支持证券和3期资产支持票据，总规模为94.06亿元。交易所市场本周挂牌了12期资产支持证券，全部在深交所，上交所无挂牌；通过审核的ABS拟发行金额达427.09亿元，成交64笔，金额3.78亿元。

主要观点

• 银行间市场：本周发行的资产支持证券以个人住房抵押贷款、微小企业贷款、个人汽车贷款和不良贷款为主，其中21中誉2优先、21交盈1A1、21长融1A等产品发行利率和利差表现差异较大，反映了不同基础资产类型对市场的影响。
• 交易所市场：本周交易所市场挂牌产品主要集中在供应链账款、租赁资产、购房尾款、个人消费贷款和微小企业债权等基础资产类型，上交所与深交所均有项目通过审核，显示市场对资产证券化产品的持续关注。
• 成交情况：银行间市场成交104笔，金额149.21亿元，交易所市场成交64笔，金额3.78亿元，显示出资产证券化产品在市场上的流动性较强。

关键信息

银行间市场

• 本周发行情况：

  • 3期资产支持证券和1期资产支持票据，总规模111.02亿元。
  • 产品包括：21中誉2优先（不良贷款，发行利率3.01%）、21交盈1A1（个人住房抵押贷款，发行利率2.67%）、21长融1A（个人汽车贷款，发行利率2.73%）等。
  • 产品要素包括发行规模、分层比例、评级、预期到期日、预期加权平均期限、票面利率、利息支付频率和还本方式。

• 下周发行计划：

  • 3期资产支持证券和3期资产支持票据，总规模94.06亿元。
  • 涉及产品包括：安顺2021-1、招银和家2021-3、鸿富2021-3、瑞丰1号2021-2、徐工租赁2021-2、保利融资2021-4等。

• 成交统计：

  • 成交104笔，金额149.21亿元，主要基础资产类型为个人住房抵押贷款、个人汽车贷款、微小企业贷款和不良贷款。
  • 产品如21建元9A1(bc)、21交盈1A1、18兴元2A2等，成交价格、成交金额和平均年收益率等数据表明市场对部分产品存在较大需求。

交易所市场

• 挂牌信息：

  • 本周挂牌12期资产支持证券，全部在深交所，上交所无挂牌。
  • 基础资产类型包括供应链账款、租赁资产、购房尾款、个人消费贷款、微小企业债权等。
  • 产品如建投汇融-弘基保理供应链金融3号资产支持专项计划、平安证券-一方瑞新供应链金融30号资产支持专项计划等。

• 项目进度：

  • 7期通过上交所审核，3期通过深交所审核，拟发行金额合计427.09亿元。
  • 项目涵盖非金债权债务重组、应收账款、供应链账款等。

• 成交统计：

  • 成交64笔，金额3.78亿元，基础资产类型包括类REITs不动产投资信托、供应链账款、个人消费贷款、小额贷款、商业房地产抵押贷款、购房尾款、微小企业债权、棚改/保障房、基础设施收费、租赁资产等。
  • 产品如19阳光次、20乐雅2A、21国农1B等，成交价格、成交量和成交金额数据表明市场对不同基础资产类型产品的接受度和流动性。

风险提示

• 基础资产现金流风险
• 信用增级有效性风险

附录

• 分析师：孙彬彬、谭逸鸣
• 近期报告：
  1. 《固定收益：两集中后，如何看待房企？-房地产债专题研究》
  2. 《固定收益：如何看待当前政策逻辑与后续市场表现？-天风总量联席解读》
  3. 《固定收益：固定收益-下半年出口怎么看？》
• 图表目录：
  • 图1：银行间信贷ABS现券交割量
  • 图2：银行间信贷ABS质押式回购交割量
  • 表1：银行间资产支持债券发行信息
  • 表2：银行间资产支持票据发行信息
  • 表3：下周银行间市场发行计划
  • 表4至表13：各产品要素信息及成交统计

结论

本周资产证券化市场在银行间和交易所市场均表现活跃，产品类型丰富，基础资产涵盖多个领域，显示出市场对多元化资产证券化产品的认可和需求。下周发行计划进一步显示市场对资产证券化产品的持续关注，投资者应关注不同基础资产类型的产品表现及市场流动性变化。