20220410-天风证券-资产证券化市场周报_本周资产证券化市场回顾_19页_3mb

本周资产证券化市场回顾总结

核心内容概览

本周资产证券化市场整体表现活跃，银行间市场和交易所市场均有多期产品发行及成交。银行间市场共发行2期资产支持票据和证券，总规模为10.18亿元，而交易所市场则有1期资产支持证券挂牌，8期资产支持证券通过审核，合计拟发行金额达238.86亿元。此外，银行间市场资产支持证券成交金额达146.65亿元，交易所市场成交金额为26.99亿元，反映出市场流动性较好。

主要观点

银行间市场

• 发行情况：

  • 本周共发行1期资产支持票据，规模为7.01亿元；1期资产支持证券，规模为3.17亿元。
  • 下周计划发行3期资产支持证券和1期资产支持票据，总规模达62.43亿元，表明市场未来仍具备一定的发行活跃度。

• 成交情况：

  • 本周成交89笔，金额达146.65亿元，涉及多种基础资产类型，包括不良贷款、个人汽车贷款、个人住房抵押贷款、供应链债权、未分类的ABN、项目公司股权债权、消费性贷款、信托受益债权、应收账款债权、住房公积金、租赁资产债权。
  • 个人住房抵押贷款是主要成交资产类型，占比高，显示出该类资产在市场中的重要地位。

交易所市场

• 挂牌信息：

  • 本周深交所挂牌1期资产支持证券，上交所挂牌8期，基础资产类型多样，涵盖商业房地产抵押贷款、租赁资产、个人消费贷款、信托受益权、应收账款、类REITs不动产投资信托、小额贷款。

• 审核进度：

  • 本周共有7期资产支持专项计划通过交易所审核，合计拟发行金额为238.86亿元，表明市场对资产证券化产品的审核较为积极。

• 成交情况：

  • 本周深交所企业资产支持证券成交金额为26.99亿元，基础资产包括个人消费贷款、供应链账款、基础设施收费、类REITs不动产投资信托、棚改/保障房、商业房地产抵押贷款、物业费收费、小额贷款、信托受益权、应收账款、知识产权、租赁资产。
  • 个人消费贷款和供应链账款是主要成交资产类型，显示出市场对这些资产的偏好。

关键信息

银行间市场发行产品

• 22青岛产业ABN001优先：发行规模70,000万元，预计期限18.01年，评级AAA，票面利率固定，付息频率为2.00年。
• 22红棉广赢1A：发行规模26,700万元，基础资产为信用卡分期，评级AAA，预计期限0.37年，付息频率为12.00年。
• 22红棉广赢1B：发行规模1,300万元，基础资产为信用卡分期，评级AA+，预计期限0.46年，付息频率为12.00年。
• 22红棉广赢1C：发行规模3,679.95万元，基础资产为信用卡分期，预计期限2.29年，评级未公布。
• 22德宝先锋2022-1优先：发行规模264,000万元，分层比例88%，评级AAA，预期到期日2024年5月26日，预期加权平均期限0.85年，票面利率固定，还本方式为过手摊还。
• 22德宝先锋2022-1次：发行规模36,000.01万元，分层比例12%，预期到期日2024年6月26日，预期加权平均期限2.20年，还本方式为过手摊还。
• 22建鑫不良2022-1优先：发行规模13,300万元，基础资产为个人信用卡不良债权，分层比例79.98%，评级AAA，预期到期日2023年1月26日，预期加权平均期限0.26年，票面利率固定，还本方式为过手摊还。
• 22建鑫不良2022-1C：发行规模3,330万元，分层比例20.02%，预期到期日2023年1月26日，预期加权平均期限1.54年，还本方式为过手摊还。
• 22睿程2022-1优先：发行规模250,000万元，基础资产为汽车抵押贷款，分层比例83.33%，评级AAA，预期到期日2023年12月26日，预期加权平均期限0.97年，票面利率固定，还本方式为过手摊还。
• 22睿程2022-1C：发行规模50,000万元，分层比例16.67%，预期到期日2025年8月26日，预期加权平均期限未公布，还本方式为过手摊还。
• 22爽誉信贷2022-1优先：发行规模5,800万元，基础资产为贷款，分层比例75.32%，评级AAA，预期到期日2024年5月26日，预期加权平均期限未公布，票面利率固定，还本方式为过手摊还。
• 22爽誉信贷2022-1C：发行规模1,900万元，分层比例24.68%，预期到期日2025年5月26日，预期加权平均期限未公布，还本方式为过手摊还。

交易所市场挂牌产品

• 申万宏源-保利置业-武汉保利广场资产支持专项计划：管理人为申万宏源证券有限公司，挂牌日期2022年4月8日，基础资产为商业房地产抵押贷款，原始权益人为保利置业集团有限公司。
• 中金公司-国家电投-重庆江口能源基础设施绿色资产支持专项计划(类REITs)：管理人为平安证券股份有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为租赁资产，原始权益人为平安国际融资租赁有限公司。
• 中国绿发-中金公司-上海鲁能JW万豪侯爵酒店资产支持专项计划(碳中和)：管理人为天风(上海)证券资产管理有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为租赁资产，原始权益人为上海易鑫融资租赁有限公司。
• 华宝证券央企应收账款1期资产支持专项计划：管理人为财通证券资产管理有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为个人消费贷款，原始权益人为中国对外经济贸易信托有限公司。
• 东方汇智-驰晟1期资产支持专项计划：管理人为东方汇智资产管理有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为信托受益权，原始权益人为中国对外经济贸易信托有限公司。
• 财通资管-星辰2期资产支持专项计划：管理人为华宝证券股份有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为应收账款，原始权益人为中铁发展投资有限公司。
• 天风-易鑫租赁4期资产支持专项计划：管理人为中国国际金融股份有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为类REITs不动产投资信托，原始权益人为都城伟业集团有限公司、上海申电投资有限公司。
• 平安租赁安惠6期资产支持专项计划(2022)：管理人为中国国际金融股份有限公司，挂牌日期2022年4月7日，基础资产为类REITs不动产投资信托，原始权益人为国家电投集团重庆电力有限公司。
• 招商证券-中航信托美满乐享1号第3期资产支持专项计划：管理人为招商证券资产管理有限公司，挂牌日期2022年4月6日，基础资产为小额贷款，原始权益人为中航信托股份有限公司。

交易所市场审核项目

• 长城长兴9-28号资产支持专项计划：承销商为长城国瑞证券有限公司，拟发行金额60.20亿元，更新日期2022年4月8日，交易所为上交所。
• 中信证券-悦信-一方供应链1-10期资产支持专项计划：承销商为中信证券股份有限公司，拟发行金额20.00亿元，更新日期2022年4月8日，交易所为上交所。
• 海通恒信第十期资产支持专项计划：承销商为西部证券股份有限公司，拟发行金额9.96亿元，更新日期2022年4月6日，交易所为上交所。
• 京东科技-京诚系列6号1-10期供应链保理合同债权资产支持专项计划：承销商为中信证券股份有限公司，拟发行金额100.00亿元，更新日期2022年4月6日，交易所为上交所。
• 南京金旅保理-华泰资管1期资产支持专项计划：承销商为华泰证券(上海)资产管理有限公司，拟发行金额7.20亿元，更新日期2022年4月6日，交易所为上交所。
• 天风-无锡保障房资产支持专项计划：承销商为天风(上海)证券资产管理有限公司，拟发行金额11.50亿元，更新日期2022年4月6日，交易所为上交所。
• 招证-美满生意2022年1-20号资产支持专项计划：承销商为招商证券资产管理有限公司，拟发行金额30.00亿元，更新日期2022年4月6日，交易所为上交所。

风险提示

• 基础资产现金流风险：若基础资产现金流不稳定，可能影响资产支持证券的偿付能力。
• 信用增级有效性风险：信用增级措施的有效性不足可能增加违约风险。

总结

本周资产证券化市场活跃，银行间和交易所市场均有较多产品发行及成交。银行间市场发行规模较小，但成交金额较高，主要集中在个人住房抵押贷款和不良贷款。交易所市场挂牌和审核项目较多，显示出市场对资产证券化产品的持续兴趣。个人消费贷款和供应链账款在交易所市场中表现突出。整体市场表现积极，但需关注基础资产现金流和信用增级的有效性风险。