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报告摘要

市场研报总结：玉米与玉米淀粉周度分析

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货农产品组发布的《玉米与玉米淀粉期货周报》，主要分析2021年1月29日当周玉米及玉米淀粉的市场走势、供需情况、多空因素以及操作建议。报告涵盖期货与现货价格、持仓变化、基差波动、库存数据、替代品影响、疫情及政策因素等多个维度，为投资者提供市场分析和策略参考。

二、玉米市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	1月22日周五	1月29日周五	涨跌（元/吨）
期货收盘	玉米2105合约	2821	2714	-107
期货持仓	玉米2105合约	1047012	995416	-51596
前20名净持仓	玉米2105合约	-124842	-125109	+267
现货价格	锦州港玉米	2920	2920	0
基差	玉米现货-2105合约	99	206	+107

2. 多空因素分析

利多因素：

临储库已被消化，今年部分产区出现减产，市场长期供需偏紧
生猪养殖恢复周期，饲料需求长期处于增长趋势
南北港口倒挂支撑
年关将近，疫情影响，车流少，运费上涨

利空因素：

小麦、大麦、稻谷替代性优势增强，饲料中玉米占比减少
资金回笼压力，贸易商出货心态略增
农户地趴粮出粮意愿增加
玉米价格高位回落，给淀粉企业增加观望情绪

3. 周度观点策略总结

玉米价格持续高位震荡，受贸易商挺价意愿和疫情管控影响，短期供应偏紧。但随着玉米价格高位回落，市场观望情绪增加，同时进口量上升和农户出粮意愿增强，对玉米价格形成一定压力。操作建议：玉米2105合约关注2700元/吨的支撑位，激进者可短线逢高沽空。

三、玉米淀粉市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	1月22日周五	1月29日周五	涨跌（元/吨）
期货收盘	淀粉2105合约	3248	3105	-143
期货持仓	淀粉2105合约	163057	143566	-19491
前20名净持仓	淀粉2105合约	9545	12828	+3283
现货价格	山东玉米淀粉	3750	-	-
现货价格	吉林玉米淀粉	3600	-	-
基差	淀粉现货-2105合约	352	495	+143

2. 多空因素分析

利多因素：

玉米价格居于高位，成本支撑
开机率下降，产出量减少
运费上升，继续支撑淀粉企业挺价销售

利空因素：

玉米淀粉与木薯淀粉差价趋窄，替代优势逐渐显现
价格偏高，市场成交率不高，库存增加
下游采购谨慎，高位签单寥寥无几

3. 周度观点策略总结

玉米淀粉市场整体维持高报低走态势，受玉米价格高位回落影响，下游采购意愿减弱，市场压力显现。操作建议：CS2105合约关注3000元/吨的支撑位，激进者可短线逢高沽空。

四、市场数据与趋势

1. 玉米库存情况

广东港口谷物库存：175.8万吨（玉米内贸49.6万吨，外贸66.4万吨）
辽宁四港总库存：397.21万吨
- 锦州港：144.4万吨（环比-1.77%，同比+113.29%）
- 鲅鱼圈港：183.3万吨（环比-2.66%，同比+47.47%）
- 北良港：60.2万吨（环比-3.22%，同比+112.72%）
- 大窑湾港：9.31万吨（环比+80.78%，同比-26.11%）

2. 合约价差

玉米2105-2109合约价差：+15元/吨（处于历史同期中等水平）
豆粕2105-玉米2105合约价差：+770元/吨（历史同期较低水平）
淀粉2105-2109合约价差：-3元/吨（历史同期高位）

3. 持仓与基差

玉米2105合约前20名净持仓：-125109手（看跌情绪降温）
玉米淀粉2105合约前20名净持仓：+12828手（净多持仓增多）

4. 生猪存栏与养殖利润

生猪存栏量：1000家养殖企业存栏量为2613.52万头（环比+1.95%）
生猪养殖利润：
- 自繁自养生猪：2312.96元/吨
- 外购仔猪养殖：776.25元/吨

5. 玉米酒精企业数据

DDGS产出量：107490吨（环比-1600吨）
行业开工率：59.45%（环比-0.88个百分点）

五、总结与建议

核心内容

玉米及玉米淀粉市场受供需关系、政策影响、疫情管控及替代品竞争等因素共同作用。
玉米价格高位震荡，玉米淀粉则维持高报低走走势。
玉米现货价格稳定，但基差有所扩大，显示期货贴水加深。
淀粉企业库存增加，下游采购谨慎，市场承压。
生猪存栏量恢复，养殖利润维持高位，对饲料需求形成支撑。

操作建议

玉米：关注2700元/吨支撑位，短线逢高沽空。
玉米淀粉：关注3000元/吨支撑位，短线逢高沽空。

六、免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑是否符合其特定状况。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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