20180527-东吴证券-房地产行业跟踪周报_一二手成交环比持续低位_北京限价房销售办法落地_12页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2018年5月房地产市场的一手房和二手房成交情况，并结合政策动态提出投资建议与风险提示。整体来看，房地产市场呈现成交分化、政策调控加强、销售规模稳中有降的趋势。

主要观点与关键信息

一手房成交情况

全国36城市：
- 本周一手房成交面积为406.3万平米，同比增加7.6%，环比下降0.9%。
- 2017年同期周均成交增长3.2%，但本周增速有所放缓。
一线4城市：
- 本周成交56.7万平米，同比下降5.8%，环比增长2%。
- 北京、上海、广州、深圳等城市中，北京成交面积增长显著，同比6%，环比48%；上海成交面积同比下降26%，环比下降11%；广州成交面积同比10%，环比1%；深圳同比65%，环比-2%。
- 累计数据：2018年至今累计成交7128.9万平米，同比下降15.7%。
二线12城市：
- 本周成交193.4万平米，同比增长8.6%，环比增长1.1%。
- 无锡、台州、温州等城市表现较好，部分城市如芜湖、绍兴、泰安等增长明显。
- 累计数据：2018年至今累计成交3203.2万平米，同比下降16%。
三线20城市：
- 本周成交156.1万平米，同比增长12%，环比下降4.5%。
- 合肥、东莞、南宁等城市成交面积增长显著，而襄阳、岳阳等城市则出现下滑。
- 累计数据：2018年至今累计成交2986.1万平米，同比下降10.5%。

二手房成交情况

全国9城市：
- 本周成交133.6万平米，同比下降3.6%，环比下降13.1%。
- 北京、苏州、成都等城市成交面积增长，但整体趋势仍偏弱。
- 累计数据：2018年至今累计成交2095.1万平米，同比下降16.3%。

重点新闻

北京限价房销售政策落地：
- 北京发布《关于加强限房价项目销售管理的通知》，规定限价房销售限价与周边市场价格评估价之比高于85%时，由开发商自行销售；否则由市保障房中心收购转化为共有产权住房。
- 明确禁止强制搭售、捆绑精装修、拒绝使用公积金贷款等行为。
郑州高层次人才引进政策：
- 启动2018年首批高层次人才分类认定申报工作，对顶尖人才、国家级领军人才等给予不同额度的奖励和免租住房支持。

投资建议

行业展望：
- 预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显。
- 行业整体呈现“强者恒强”的趋势，龙头房企的市占率和规模仍有提升空间。
推荐公司：
- 5月持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、招商蛇口、金地商置、龙光地产等企业。

风险提示

行业销售规模大幅下滑：
- 若行业整体销售下滑，房企销售回款将面临压力。
按揭贷款利率大幅上行：
- 购房者按揭还款压力增大，影响购房意愿和市场活跃度。
房地产政策大幅收紧：
- 政策趋严可能导致市场进一步承压，销售规模下降。
房企资金成本大幅上行：
- 资金成本上升将增加房企财务费用，侵蚀利润空间。

投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在5%至15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-5%至5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%至-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内行业指数相对大盘-5%至5%之间；
- 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

房地产市场在2018年5月呈现分化态势，一线城市成交表现偏弱，而部分二线城市和三线城市则保持增长。政策调控持续加码，特别是北京限价房销售办法的实施，对市场结构和销售模式产生深远影响。同时，房地产行业面临多重风险，包括销售下滑、利率上升、政策收紧及资金成本增加。投资方面，建议关注龙头房企，其竞争优势和市场份额有望持续扩大。

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