传媒行业2月报：2月票房过百亿，3月关注两会及业绩披露-20180302-山西证券-26页-2mb

传媒行业2018年2月市场表现与分析总结

核心内容概览

2018年2月，中信传媒行业区间涨跌幅为-2.08%，表现弱于去年同期。年初至今传媒行业涨跌幅为-3.77%，处于全部行业中游水平。行业三级子行业中，整合营销表现最佳，涨幅1.91%，而平面媒体表现最差，跌幅5.45%。部分公司如上海钢联、视觉中国、元隆雅图涨幅超过15%，而ST巴士、乐视网、龙韵股份跌幅超过20%。

主要观点

• 市场表现：传媒行业整体表现中性，但部分细分领域表现突出，如整合营销、电影动画等，而平面媒体和互联网板块表现相对较弱。
• 行业数据：2月内地电影票房达101.25亿元，同比增长63.76%，主要受春节档影片带动，如《唐人街探案2》、《红海行动》、《捉妖记2》占据单片票房前三。
• 互联网广告：京东商城在广告费用指数中表现领先，PC端和移动端广告投放指数由长城宽带、恒大集团、苏宁云商等主导。
• 移动互联网：微信、QQ、爱奇艺、腾讯视频、支付宝为月活人数前五，手游方面《王者荣耀》、《QQ飞车》等占据市场主导地位。
• 网络游戏：一线平台《蓝月传奇》、《传奇世界》、《传奇霸业》开服数量领先，3T游戏、贪玩游戏、西游网为运营平台前三。
• 政策与监管：国家加强了对网络直播答题节目的管理，新浪微博、凤凰网等被责令整改；同时推动腾讯音乐与网易云音乐达成版权合作。
• 投资建议：关注业绩增长确定、估值优势明显的行业龙头公司，如昆仑万维、三七互娱、游族网络、完美世界、唐德影视、新经典、分众传媒、光线传媒、华策影视、华谊兄弟、新文化、慈文传媒、中文在线等。3月两会期间可能带来政策利好，建议关注政策红包。

关键信息

市场回顾

• 2018年2月，A股整体表现不佳，传媒行业跌2.08%。
• 初至今传媒行业跌3.77%，处于行业中游。
• 整合营销涨1.91%，电影动画跌-1.33%，广播电视跌-2.22%，互联网跌-2.69%，平面媒体跌-5.45%。
• 上海钢联涨幅23.44%，为行业领涨；ST巴士跌幅45.93%，为跌幅最大。
• 年初至今，上海钢联涨幅68.08%，为行业领先；乐视网、ST巴士等跌幅较深。

行业数据月报

电影数据

• 内地电影票房达101.25亿元，同比增长63.76%，环比增长104.55%。
• 《唐人街探案2》、《红海行动》、《捉妖记2》分别贡献28.68亿、24.96亿、21.13亿票房，合计占73.8%。
• 万达院线以12.74亿票房保持领先，观影人次2876万；大地院线紧随其后，票房11.11亿，观影人次2941万。
• 一线城市票房占比12.44%，二线城市35.04%，三线城市22.05%，四线城市20.89%，其他城市9.60%。

电视收视率

• 2月23日，湖南卫视《谈判官》收视率1.002%，市场份额3.27%。
• 52城省级卫视晚间节目收视率中，浙江卫视《王牌对王牌》、《二十四小时》排名靠前。
• 2月24日，湖南卫视《谈判官》仍居收视榜首，北京卫视《决胜》排名第二。

互联网广告数据

• 1月广告费用指数中，京东商城位列第一，长城宽带、苏宁云商分居二三位。
• PC端广告投放指数由长城宽带、恒大集团、苏宁云商主导；移动端则以购物网站为主。

移动应用数据

• 微信、QQ、爱奇艺、腾讯视频、支付宝为月活人数前五，分别为9.04亿、5.43亿、5.09亿、4.82亿和4.38亿。
• 手游月活人数排名前五为《王者荣耀》、《开心消消乐》、《欢乐斗地主》、《荒野行动》、《穿越火线》。

网络游戏数据

• 1月网页游戏开服前三为《蓝月传奇》、《传奇世界》、《传奇霸业》。
• 研发商开服排行前三为三七互娱、浙江盛和、上海游族。
• 手游发行商收入榜前10为腾讯、网易、龙图游戏、叠纸网络、B站、游族、三七互娱、乐元素、吉比特、多益网络。
• 全球iOS手游收入榜前10包括《怪物弹珠》、《F/GO》、《王者荣耀》、《QQ飞车》、《糖果传奇》等。

行业新闻回顾

• 直播答题监管：国家广电总局要求加强网络直播答题节目管理，新浪微博、凤凰网等被责令整改。
• 版权合作：国家版权局推动腾讯音乐与网易云音乐达成版权合作，相互授权音乐作品。
• 直播答题重启：搜狐、百度直播答题平台宣布回归，成为监管后的首批合规平台。
• 爱奇艺IPO：爱奇艺申请赴纳斯达克上市，拟融资15亿美元，付费会员数增长显著。
• 阿里影业增长：2017年阿里影业收入暴涨162%，淘票票功不可没，成为主要增长动力。

投资建议

• 关注业绩增长确定、估值优势明显的行业龙头公司，如昆仑万维、三七互娱、游族网络、完美世界等。
• 3月“两会”召开在即，传媒板块上涨概率较高，建议关注政策红包。
• 在消费转型升级背景下，继续看好电影、付费视频、游戏及大众阅读等娱乐消费板块。
• 建议关注内容制作、平台化运营及IP开发能力强的公司，如华策影视、光线传媒、三七互娱等。

风险提示

• 政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险。
• 市场竞争加剧的风险。
• 盗版侵权及知识产权纠纷风险。
• 单个文化产品收益波动性。