20180302-渤海证券-节能环保行业周报_板块持续反弹_关注两会政策热点_15页_686kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告为2018年3月2日发布的节能环保行业周报，由渤海证券分析师张敬华撰写，助理分析师刘蕾协助。报告指出，环保板块近期持续反弹，整体表现优于沪深300指数，尤其在大气治理子行业涨幅显著。同时，报告推荐了国祯环保、万邦达、先河环保和碧水源等重点个股，并对行业动态、公司信息、投资策略和风险提示进行了详细分析。

主要观点

• 板块表现强劲：环保板块近5个交易日整体上涨，其中环保工程及服务指数上涨5.31%，水务指数上涨2.71%，环保设备指数上涨5.74%。大气治理子行业涨幅最大，达到9.85%。
• 个股涨跌分化：部分个股如三维丝涨幅高达35%，而巴安水务等则出现下跌，部分个股因停牌未计入涨跌幅统计。
• 估值处于低位：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为28.74倍，较上周上涨3.42%，相对沪深300的估值溢价率上升至101.97%，具备一定配置价值。
• 政策利好预期增强：环保部在地方两会后将重点推进蓝天保卫战、黑臭水体整治等专项行动，全国两会或将进一步推动环保议题升温。
• 业绩表现分化：部分公司2017年业绩增长显著，如博世科、三聚环保、科融环境、兴源环境、天壕环境等，但也存在业绩下滑的公司，如盛运环保、清新环境、津膜科技等。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：近5个交易日下跌0.09%
• 环保板块：整体上涨，其中环保工程及服务指数上涨5.31%
• 子行业：大气治理涨幅最大，达9.85%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：三维丝（+35%）、科融环境（+17.59%）、环能科技（+13.69%）、中再资环（+13.05%）、博世科（+12.53%）
  • 跌幅前五：巴安水务（-5.79%）、盛运环保（0.00%）、中国天楹（0.00%）、凯迪生态（0.00%）、国中水务（0.00%）

行业动态

1. 蓝天保卫战三年作战计划：环保部正在抓紧研究制定相关计划，目标是实现空气质量达标，需削减排放50%以上。
2. 黑臭水体整治方案：环保部原则通过黑臭水体整治等专项行动方案，强调严格督查与分类处理。
3. 量化问责案件：京津冀及周边地区首次公布量化问责案件，对未落实污染治理责任的企业进行问责。
4. 河北空气质量奖惩机制：河北将依据空气质量排名实施奖惩，对排名靠后的地区进行约谈和区域限批。

公司信息

• 碧水源：中标48.45亿元水环境综合整治PPP项目，合作期限30年。
• 铁汉生态：与河北卢龙签署50亿元战略合作协议，推动生态文明建设。
• 先河环保：与建行河北省分行营业部签署战略合作协议，推进产融合作。
• 维尔利、铁汉生态、国祯环保、博世科、先河环保等：发布2017年度业绩快报，部分公司业绩增长显著，如博世科（+136.09%）、科融环境（+140.49%）、兴源环境（+90.68%）等；部分公司则出现亏损或业绩下滑，如盛运环保（-317%）、清新环境（-8.06%）、津膜科技（-218.56%）等。

投资策略

• 板块机会：环保板块估值处于历史底部，具备阶段性投资机会。
• 政策预热：地方两会已将环保列为重点议题，预计全国两会将进一步推动环保主题升温。
• 个股推荐：本周推荐国祯环保、万邦达、先河环保和碧水源，建议关注业绩确定性强、估值合理、且有望迎来政策利好的个股。
• 投资评级：维持节能环保行业“看好”评级。

风险提示

1. 政策落实不及预期：环保政策推进可能不如预期，影响行业增长。
2. 行业竞争加剧：可能导致毛利率下滑，影响公司盈利能力。

重点推荐个股