新型储能行业动态报告：新型电力系统携手新型储能，全面支撑“双碳”目标达成-20220228-光大证券-31页_1mb

新型电力系统与新型储能行业动态报告总结

核心内容概述

新型储能行业正成为实现“双碳”目标的关键支撑技术，其发展与新型电力系统转型紧密相关。随着可再生能源发电规模的扩大，储能需求日益增长，政策支持与市场机制改革共同推动行业进步。当前，电化学储能尤其是锂离子电池占据主流，而压缩空气储能、熔盐储能等技术也展现出巨大的发展潜力。

主要观点

1. 储能成为新能源标配

• 中国储能市场自2010年起发展，技术已逐步成熟，商业模式在探索中有所改进。
• 2020年“双碳”目标下，地方政府和电网公司推出“新能源+储能”配套政策，储能成为新能源发电的刚性需求。
• 2021年中央首次将储能定位为碳达峰、碳中和的关键支撑技术，标志着储能行业迎来重要转折点。

2. 短期发展依赖政策与电力系统转型

• 短期内，储能发展需依赖政策引导和电力系统转型，重点关注新能源配储比例、电网灵活性水平、峰谷价差等指标。
• 各省配储比例一般在5%-20%之间，部分区域如浙江、江苏等提出更高的储能配置要求。

3. 长期发展依赖成熟商业模式

• 储能行业未来将形成多种商业模式，如削峰填谷、电网辅助服务、储能租赁、共享储能等。
• 储能作为独立市场主体，将参与多个细分市场，实现效益叠加，从而推动行业稳健发展。

4. 技术路径多元化，电化学储能为主流

• 储能技术主要分为物理储能（抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能）、电化学储能（锂离子电池、铅酸电池等）、电磁储能（超级电容器、超导储能）和光热储能（熔盐储能）。
• 电化学储能是当前主流，其中锂离子电池占比高达88.8%，而压缩空气储能和熔盐储能等技术正在快速发展。

关键信息

储能技术现状

• 电化学储能：截至2020年底，累计装机占比约9.2%，其中锂离子电池占88.8%，带动储能逆变器进入高速发展。
• 压缩空气储能：我国已实现非补燃压缩空气储能技术商业化，如江苏金坛、山东肥城、贵州毕节等项目。
• 熔盐储能：在中高温储热方面具有优势，是光热发电和火电调峰的重要技术手段。

技术优势与挑战

• 压缩空气储能：
  • 优势：规模大、成本低、寿命长、清洁无污染、不依赖化石燃料及地理条件。
  • 技术进步：非补燃式、液态空气储能、超临界压缩空气储能技术已取得突破，系统效率提升至60%以上。
• 熔盐储能：
  • 优势：系统结构简单，初始投资成本低，适合大规模中高温储热。
  • 应用场景：光热发电、火电调峰、工业用热等。

商业模式与收益来源

• 商业模式：包括削峰填谷、电网辅助服务、储能租赁、共享储能、能源合同管理等。
• 收益来源：主要来自调频服务、调峰服务、峰谷价差套利等。国内储能收益来源较为单一，未来有望拓展至更多市场。

投资建议

• 电化学储能产业链：重点关注储能逆变器和集成龙头，如阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾望电气、盛弘股份、科华数据。
• 压缩空气储能：推荐透平机械龙头陕鼓动力，建议关注金通灵。
• 熔盐储能：建议关注西子洁能等具备熔盐储能技术的企业。

风险分析

• 市场化改革不及预期：储能市场化进程可能受政策影响，进展缓慢。
• 核心技术攻关不及预期：技术突破和商业化进程可能受技术瓶颈影响。
• 经济低迷：“双碳”目标可能因经济形势变化而受到挑战。

未来展望

• 随着政策支持力度加大，储能行业将迎来快速发展。
• 压缩空气储能技术有望成为继电化学储能之后的第二波商业化浪潮。
• 熔盐储能技术在光热发电和火电调峰领域应用广泛，未来发展前景广阔。

行业与沪深300指数对比

• 储能行业增长速度远超沪深300指数，显示其强劲的发展潜力。

总结

新型储能行业在“双碳”目标推动下，正经历快速发展阶段。电化学储能作为当前主流技术，其应用广泛，而压缩空气储能和熔盐储能等技术也在不断进步，展现出良好的商业化前景。政策引导和市场机制改革是短期发展的关键，而成熟的商业模式则是长期可持续发展的基础。未来，储能行业将在新能源、电网辅助服务等多个领域发挥重要作用，成为实现“双碳”目标的重要支撑力量。