> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 奥迪威（920491.BJ）H股上市申请更新及公司点评总结 ## 核心内容 奥迪威（股票代码：920491.BJ）近日重新向香港联交所递交H股发行并上市的申请，标志着公司正积极拓展境外资本市场。公司深耕传感器与执行器领域二十余年，2022年6月于北交所上市，2023年入选国家第五批专精特新“小巨人”企业名单。其主要产品包括智能传感器、微型执行器及解决方案，属于物联网感知层与执行层的核心组成部分。 ## 主要观点 - **市场前景广阔**：随着智能化和物联网的发展，传感器与执行器的需求持续增长，行业未来仍有较好增长趋势。预计2025年至2030年，全球传感器及执行器市场年复合增长率约为4.5%，中国市场约为5.6%。到2030年，全球市场规模将达7,422亿美元，中国达12,777亿元。 - **下游需求增长**：智能家居、汽车和智能终端三大领域中，传感器和执行器市场均有较大的增长潜力，预计2030年中国市场规模分别为2,183亿元、2,634亿元和1,252亿元。 - **公司业绩稳定增长**：2025年公司实现营业收入6.83亿元，同比增长10.72%；归母净利润0.94亿元，同比增长7.27%。2026年一季度业绩略有下滑，或受季节性因素影响。 - **研发制造基地建设**：公司已动工建设高性能传感器研发制造基地，整合总部、研发、创新孵化与制造功能，为公司未来产品升级和产能扩张奠定基础。 - **投资建议**：公司专注于智能传感器和执行器及相关应用，具备较强的技术研发能力，预计2026-2028年营业收入分别为7.60/8.70/9.95亿元，归母净利润分别为1.06/1.23/1.44亿元，对应EPS分别为0.75/0.87/1.02元/股，PE分别为38/33/28倍，维持“推荐”评级。 ## 关键信息 ### 财务数据概览（单位：百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入 | 683 | 760 | 870 | 995 | | 归母净利润 | 94 | 106 | 123 | 144 | | 毛利率 | 34.82% | 34.21% | 34.48% | 34.67% | | 摊薄EPS（元）| 0.67 | 0.75 | 0.87 | 1.02 | | PE | 43.44 | 38.45 | 33.22 | 28.38 | | PB | 3.81 | 3.59 | 3.37 | 3.14 | | PS | 5.98 | 5.37 | 4.70 | 4.11 | ### 财务指标预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入增长率 | 10.7% | 11.2% | 14.5% | 14.4% | | 归母净利润增长率 | 7.3% | 13.0% | 15.8% | 17.0% | | ROE | 8.8% | 9.3% | 10.1% | 11.1% | | 净利率 | 13.8% | 14.0% | 14.1% | 14.5% | | 资产负债率 | 13.5% | 16.2% | 16.1% | 16.0% | | 净资产负债率 | 15.7% | 19.3% | 19.2% | 19.0% | | 流动比率 | 6.39 | 5.30 | 5.47 | 5.64 | | 速动比率 | 5.64 | 4.54 | 4.70 | 4.88 | | 总资产周转率 | 0.56 | 0.58 | 0.62 | 0.66 | ### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 市场竞争加剧 - 新产品开发进度不及预期 ## 公司发展里程碑 - 2015年5月：成功登陆新三板 - 2022年6月：于北交所上市 - 2023年：入选国家第五批专精特新“小巨人”企业名单 - 2025年9月：启动H股发行上市筹备工作 - 2025年11月27日：首次向港交所递交H股上市申请 - 2026年6月11日：再次向港交所提交上市申请书 ## 投资者信息 - **股票代码**：920491 - **A股收盘价**：28.94元 - **总股本**：14,114万股 - **实际流通A股**：11,582万股 - **流通A股市值**：34亿元 - **评级**：推荐 - **分析师**： - 范想想（S0130518090002） - 张智浩（S0130524100001） ## 联系方式 - 中国银河证券研究院 - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 ## 公司网址 [www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)