> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 奥迪威 (920491.BJ) 总结 ## 核心内容 奥迪威（920491.BJ）是一家专注于车载传感器及机器人技术的公司，近年来在智能驾驶和机器人领域取得了显著进展。公司于2026年4月3日发布投资评级信息，当前股价为22.47元，总市值为31.71亿元，流通市值为25.97亿元，总股本为1.41亿股，流通股本为1.16亿股。2025年公司实现营收6.83亿元，同比增长10.72%，归母净利润为0.94亿元，同比增长7.27%。公司当前的PE（市盈率）为33.7倍，P/B（市净率）为3.0倍。 ## 主要观点 ### 1. 智驾客户定点合同带来增长空间 - 公司于2025年12月24日公告，已获得某头部智驾系统集成商的项目定点通知，预计合同总金额为1.76亿元，产品将从2026年12月开始量产交付，生命周期为3年。 - AKII产品已实现大批量交付，应用于合资主机厂和国产自主品牌主机厂的车型中，探测距离可达7米。 - 公司正在拓展电池包智能监测、CPD生命探测方案、镜头自清洁方案、虚拟开关等智能汽车相关技术应用。 ### 2. 机器人领域营收突破，技术布局完善 - 2025年机器人业务营收超过1.1亿元，标志着公司在机器人领域取得重要进展。 - 公司在机器人应用场景的感知层和执行层进行布局，包括柔性传感器（电子皮肤）、MEMS风扇散热解决方案、材质识别传感器等。 - 公司计划从通用服务机器人向更高阶的智能化、集成化机器人应用场景拓展。 ### 3. 市场前景广阔 - 根据弗若斯特沙利文顾问报告，预计2029年全球和中国汽车业专用传感器及执行器市场规模将分别达到约1089亿美元和2477亿元，显示出行业高增长潜力。 ## 关键信息 ### 财务预测（单位：亿元） | 年份 | 营收（亿元） | 同比增长率 | 归母净利润（亿元） | 同比增长率 | EPS（元） | P/E（倍） | |------|--------------|------------|--------------------|------------|----------|----------| | 2025A | 6.83 | 10.72% | 0.94 | 7.27% | 0.67 | 33.7 | | 2026E | 7.74 | 13.2% | 1.09 | 15.4% | 0.77 | 29.2 | | 2027E | 8.85 | 14.4% | 1.28 | 17.9% | 0.91 | 24.8 | | 2028E | 9.84 | 11.2% | 1.42 | 10.6% | 1.00 | 22.4 | ### 盈利能力 - 毛利率保持稳定在34.8%-35.1%之间。 - 净利率从13.8%逐步提升至14.4%。 - ROE（净资产收益率）从8.8%提升至10.1%。 ### 营运能力 - 总资产周转率稳定在0.6左右。 - 应收账款周转率从3.6提升至5.0。 - 应付账款周转率从7.7提升至10.0。 ### 偿债能力 - 资产负债率从13.5%略升至13.2%。 - 净负债比率从-43.0%降至-46.8%。 - 流动比率和速动比率保持良好，分别为6.4和5.6。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧风险。 - 新品拓展不及预期风险。 - 原材料价格波动风险。 ## 投资评级 - 当前投资评级为“增持”（维持）。 - 公司未来三年（2026-2028）的盈利预测和EPS均呈上升趋势，估值指标（P/E）逐步下降，反映市场对其未来增长的预期。 ## 估值指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------|-------| | P/E | 36.2 | 33.7 | 29.2 | 24.8 | 22.4 | | P/B | 3.2 | 3.0 | 2.7 | 2.5 | 2.3 | | EV/EBITDA | 22.5 | 20.4 | 18.5 | 14.9 | 12.7 | ## 附注 - 本报告由开源证券研究所发布，分析师为诸海滨。 - 报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。 - 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。