20260326-东吴证券-奥迪威-920491.BJ-2025年年报点评_传感器应用场景持续扩大_国内外产业基地共同扩张_3页_475kb

奥迪威（920491）2025年年报总结

核心内容概览

奥迪威于2025年发布年报，整体业绩保持稳健增长。公司2025年实现营业总收入6.83亿元，同比增长10.72%；归母净利润为0.94亿元，同比增长7.27%。公司拟向全体股东每10股派发3元现金红利，预计总派发金额为4234.3万元。

主要观点

1. 业绩表现

• 营收增长：2025年营收同比增长10.72%，但增速较2024年的32.13%有所放缓。
• 净利润增长：归母净利润同比增长7.27%，虽增速放缓，但整体仍保持增长趋势。
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润预计分别为1.08亿元、1.36亿元和1.66亿元，对应PE分别为30倍、24倍和19倍。

2. 业务分析

• 传感器业务：2025年营收同比增长19.76%，主要受益于智能驾驶解决方案的标装率提升和智能家居协作机器人领域的技术突破，全年传感器营收超1.1亿元。
• 执行器业务：2025年营收同比下降29.29%，主要由于海外安防终端市场需求下降，但新一代执行器产品正逐步进入新兴市场，未来增长潜力较大。
• 毛利率：2025年销售毛利率为34.82%，与2024年基本持平，显示公司成本控制能力稳定。

3. 技术与研发

• 研发投入：2025年研发费用达0.55亿元，占营收8%，推动多项技术突破。
• 专利情况：截至2025年底，公司拥有有效专利271项，其中发明专利80项，实用新型专利178项。
• 子公司进展：增资750万元至子公司奥感微，持股比例提升至45%，并建设首条离电型柔性触觉传感器产线。

4. 产能扩张与国际化布局

• 国内基地建设：广州高性能传感器研发制造基地于2025年7月开工，总投资约2亿元。
• H股上市计划：公司于2025年11月向港交所递交H股发行申请，计划通过募资扩建马来西亚生产基地，投资金额约5,480万美元，作为海外枢纽基地。

5. 财务与估值

• 财务指标：2025年每股净资产为7.60元，资产负债率13.53%。
• 估值指标：2025年P/E为34.39倍，2026-2028年P/E分别为29.93倍、23.77倍和19.45倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期。
• 现金流：2025年经营活动现金流为124百万元，投资活动现金流为-82百万元，筹资活动现金流为-34百万元，现金净增加额为6百万元。

关键信息

• 行业前景：传感器与执行器市场在智能汽车、智能家居、智能终端、智能制造等领域持续增长，预计至2029年全球市场规模将达约7,036亿美元，中国市场规模达约12,096亿元。
• 风险提示：公司面临存货跌价、毛利率波动、海外投资运营及原材料供应短缺等风险。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来有望实现量价齐升，业绩持续向好。

财务预测与数据概览

市场数据

财务结构

投资建议

公司凭借在传感器与执行器领域的技术积累和市场拓展，未来有望在智能汽车、智能家居等新兴领域持续受益。尽管汽车行业增速放缓，但公司通过研发创新和基地扩张，增强了市场竞争力。维持“买入”评级，预计未来6个月个股相对基准涨幅在15%以上。