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每日晨报总结（2022年8月9日）

核心内容概述

本日晨报涵盖多个行业分析，重点包括电子、轻工、建材、交通及新能源等领域。整体来看，市场在经历疫情及经济波动后，正逐步恢复，政策支持与行业趋势共同推动部分板块进入复苏阶段，尤其是家居、电子、新能源等方向。同时，部分企业因业绩超预期及行业前景良好，获得“推荐”评级。

主要观点与关键信息

电子行业

• 核心观点：电子行业盈利端有望维持快速增长，行业估值接近中长期负一标准差水平，仍有较大提升空间。
• 投资建议：重点关注第三代半导体产业链，推荐天岳先进（688234）、三安光电（600703）等；功率半导体建议关注东微半导（688261）、斯达半导（603290）、士兰微（600460）；半导体材料与设备建议关注拓荆科技（688072）、江丰电子（300666）。
• 关键信息：
  • SiC材料产业链个股表现活跃，国内渗透率快速增长。
  • 海外厂商扩产，国内厂商业绩超预期，显示国产替代趋势。
  • 电子烟牌照发放加速，行业成长性显著，建议关注思摩尔国际、悦刻等。

轻工行业

• 核心观点：家居行业基本面改善，龙头有望加速复苏；电子烟牌照发放推动行业成长。
• 投资建议：推荐家居龙头【欧派家居】【顾家家居】【志邦家居】【金牌厨柜】及【索菲亚】；包装行业建议关注【上海艾录】【奥瑞金】及【裕同科技】；电子烟行业龙头推荐【思摩尔国际】，文具行业推荐【晨光股份】。
• 关键信息：
  • 618期间家居需求明显复苏，电商平台订单火爆。
  • 电子烟行业监管稳步推进，国内拥有全球最大烟民群体，渗透率低，成长空间大。
  • 包装原材料价格下行，带动盈利修复。

交通行业

• 核心观点：国际航班熔断政策调整，有利于宽体机利用率提升，推动航空行业周期反转。
• 投资建议：关注中国国航（601111）、南方航空（600029）等龙头。
• 关键信息：
  • 新政策下熔断条件放宽，减少航班停运风险。
  • 三亚疫情对暑运有所影响，但全国疫情形势改善，出行需求逐步释放。

建材行业

• 核心观点：水泥价格出现反弹，市场触底迹象明显；玻璃价格持续走低，但降幅收窄；玻璃纤维行业受益于碳中和政策，仍有较大发展空间。
• 投资建议：推荐消费建材龙头【公元股份】【东方雨虹】【伟星新材】【北新建材】【科顺股份】【坚朗五金】；玻纤龙头推荐【中国巨石】；水泥区域龙头推荐【华新水泥】【上峰水泥】。
• 关键信息：
  • 水泥行业处于传统淡季，但熟料库存下降，需求有望企稳回升。
  • 玻纤行业下游需求如风电、新能源汽车持续扩张，行业成长性显著。

新能源行业

• 核心观点：云南能投（002053）作为“盐+清洁能源”双主业企业，新能源装机增长带来成长动力。
• 投资建议：推荐云南能投，预计2022-2024年归母净利润分别为3.74亿、4.48亿、7.35亿，对应PE分别为30.24X、25.31X、15.41X。
• 关键信息：
  • 云南风光资源优越，计划2022-2024年新增风光装机5000万千瓦。
  • 公司具备项目储备和资金优势，新能源装机增长确定性高。
  • 传统盐业业务稳健增长，天然气业务具备扩展空间。

华安鑫创（300928）

• 核心观点：公司业绩符合预期，车载屏显模组核心供应商，向Tier1厂商转型带来竞争优势。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为0.69亿元、1.09亿元、1.59亿元，对应PE分别为74.11X、47.36X、32.29X，首次评级为“推荐”。
• 关键信息：
  • 公司技术突破，产品向13寸以上中大尺寸升级。
  • 与京东方精电成立合资公司，布局Tier1产线，提升产业链地位。
  • 研发投入持续增加，技术壁垒提升，盈利空间扩大。

风险提示

• 电子行业：新产品需求不及预期，国内厂商技术突破不及预期。
• 交通行业：新冠疫情反复，原油价格大幅上涨，汇率波动。
• 建材行业：原料价格波动，下游需求不及预期，新增产能超预期，地产政策推进不及预期。
• 云南能投：上网电价下调，新能源开发进度不及预期，存量补贴回收不及预期，天然气上游价格上涨。
• 华安鑫创：新能源车销量不及预期，竞争加剧，原材料价格上涨导致毛利率波动。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

资料来源与分析师信息

• 资料来源：Wind，中国银河证券研究院（截至2022年8月1日）
• 分析师：
  • 丁文（策略分析师）
  • 高峰、王子路（电子行业）
  • 范想想（交通行业）
  • 王婷、陶贻功、严明（建材与碳中和）
  • 陈柏儒（轻工行业）
  • 陶贻功、严明（云南能投）
  • 高峰、王子路（华安鑫创）