20240812-中原证券-分众传媒-002027.SZ-中报点评_业绩增长稳健_点位有序扩张_中期分红回报股东_5页_934kb

分众传媒中报点评总结

关键数据

• 市净率：5.29 倍
• 流通市值：截至2024年8月9日

公司动态

• 2024年上半年业绩：营业收入596.7亿元，同比增长81.7%；归母净利润249.3亿元，同比增长117.4%；扣非后归母净利润219.7亿元，同比增长114.3%。

投资要点

• 媒体点位扩张：截至2024年7月，国内点位达2958万台，同比增长332%；境外点位175万台，同比增长1513%。其中广告服务价格和毛利水平提升。
• 行业结构调整：国内城乡结构、自营与加盟点位比例有所调整。
• 客户结构变化：消费品行业收入增长最快，客户投放稳健，互联网、娱乐类客户减少。
• 海外市场拓展：已在中东布局，计划拓展拉美地区。
• 低线城市发展：与美团合作，探索低线城市市场渗透，增强中小微企业服务能力。

展望与建议

• 预测2024至2026年公司EPS为0.38至0.45元，估值区间合理。
• 维持"买入"评级，看好公司稳健增长和高分红回报水平。

风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争、应收账款风险、海外拓展不及预期。

财务摘要

• 增长强劲，毛利率上升，营利能力强。