20240430-天风证券-中国能建-601868.SH-Q1归母净利润大增32_新能源业务加速推进_3页_741kb

中国能建（601868）季报点评报告分析总结

投资评级

• 行业：建筑装饰/基础建设
• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：223元
• 目标价格：未明确
• PE估值：106.6/97.2/87.4（对应2024-2026年）

一、公司业绩亮点

1. 收入与利润大幅提升

   • 公司2024年第一季度实现营业收入974.04亿元，同比增长100.4%；
   • 归母净利润为148.1亿元，同比增长317.1%；
   • 扣非净利润111.7亿元，同比增长99.8%。

2. 新能源业务增长强劲

   • 新能源与综合智慧能源业务实现营业收入296.1亿元，同比增长345%，占总营收的30.4%；
   • 新能源投资同比增长604%，成为业绩增长的主要引擎。

3. 新签合同额显著增长

   • 一季度新签合同额达367.756亿元，同比增长235.3%；
   • 其中，“传统能源+新能源+综合城市交通”新签合同分别为78.58亿、139.97亿、60.71亿元，增长显著，尤其是在“一带一路”市场表现突出。

4. 盈利能力持续改善

   • 毛利率10.71%，同比提升0.65个百分点；
   • 网络股净利率24.1%，同比提升0.32个百分点。

二、关键风险提示

• 电力基建投资放缓：可能影响公司未来发展。
• 回款压力较大：现金流阶段性紧张，24Q1 CFO净流出161.93亿元。
• 政策不及预期：新能源行业政策的变化可能影响公司转型进程。

三、财务预测与估值

四、分析师声明

分析师声明显示，本报告基于对合规的披露文件和可靠信息的分析，表达了对标的证券的看法，无利益冲突。

注：本总结基于天风证券2024年4月30日发布的季报点评报告及财务数据整理，实际投资需结合具体市场情况进行谨慎判断。