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铂钯金期货日报 2025/12/1 总结

价格与收盘情况

1. 铂金主力合约：

   • 收盘价：451.60元/克
   • 环比涨幅：17.20元/克（+3.98%）

2. 钯金主力合约：

   • 收盘价：382.35元/克
   • 环比涨幅：9.10元/克（+2.44%）

期货市场

• 持仓量：

  • 铂金主力合约持仓量为10624手，环比增加2576手。
  • 钯金主力合约持仓量为3028手，环比增加478手。

• 芝加哥商品交易所持仓情况：

  • 铂金非商业多头持仓减少243张；钯金非商业多头持仓减少342张。

现货市场

• 上海黄金交易所铂金现货（Pt9995）：

  • 报价为438元/克，环比上涨24元/克。

• 长江现货钯金价格：

  • 报价为384.50元/克，环比上涨22元/克。

• 基差情况：

  • 铂金主力合约基差为-13.60元/克，环比上升6.80元/克。
  • 钯金主力合约基差为2.15元/克，环比上升12.90元/克。

供需预期

• 供应量（预计）：

  • 铂金：2025年全球铂金供应预计为220.40吨，环比减少0.80吨（下降0.36%）。
  • 钯金：2025年钯金供应预计为293.00吨，环比减少5.00吨（下降1.70%）。

• 需求量（预计）：

  • 铂金：2025年需求预计为261.60吨，环比增加25.60吨（增长10.82%）。
  • 钯金：2025年需求预计为287.00吨，环比减少27.00吨（下降8.52%）。

宏观数据

• 美元指数：小幅下滑至99.44，环比跌幅为0.12。
• 10年期真实美债收益率：涨至1.79%，环比涨幅为0.02个百分点。
• 恐慌指数（VIX）：环比下跌0.86点。

行业消息

1. 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储主席人选可能于年底前敲定。
2. 高盛预测美联储12月会议下调利率几乎确定，降息25个基点的概率为85%。
3. CME预测：美联储12月降息概率为87.4%，累计到明年1月降息25个基点概率为67.5%。

主要观点

• 铂金：

  • 短期上涨主要由贵金属市场价格整体走强驱动；供给预期缺口（69.2万盎司）增加了中期支撑力度。
  • 上方阻力位关注1750美元/盎司，下方支撑关注1500美元/盎司。
  • 中期因素包括供应结构赤字、“铂代钯”推广，长期前景偏乐观，但需警惕短期获利了结情绪。

• 钯金：

  • 短期由中国需求下降造成压力，主要因催化剂领域逐步“铂代钯”。
  • 供应受南非电力紧张和地缘冲突影响，短期内仍将保持较高水平。
  • 供需格局面临转松，但美联储降息预期强化了贵金属整体交易氛围。

重点关注

• 美国11月ISM制造业PMI

• JOLTS职位空缺数据

• ADP私营部门就业数据

• 后续追踪：

  • 美国PCE个人消费支出数据（时间待定）

注：本报告所述数据及分析仅供参考，不构成投资建议，投资者操作应谨慎。