2017-【联讯环保周观点】发改委推动PPP模式盘活存量资产，水务固废市场空间大增_17页

电力环保研究组周报总结（2017年07月16日）

核心内容概览

• 市场表现：本周环保板块整体下跌5.71%，跑输沪深300和创业板。
• 政策动态：发改委推动PPP模式盘活存量资产，水务和固废市场空间显著扩大。
• 公司动态：多家公司发布业绩预告，部分公司中标PPP项目，推动业绩增长。
• 投资建议：中长期建议关注启迪桑德与高能环境。
• 风险提示：环保政策落地风险及PPP工程进度风险。

主要观点

1. 政策利好

• PPP模式推广：发改委发布通知，推动PPP模式用于盘活基础设施存量资产，通过TOT、ROT等方式引入社会资本，提升环保行业市场空间。
• 环保行业机遇：预计供水厂、污水处理厂、垃圾焚烧厂等项目将进入流通，对水务和固废领域形成利好。
• GDP核算改革：省级GDP由国家核算，有利于环保行业作为绿色GDP的重要组成部分获得政策支持。

2. 行业动态

• 环保督查：环保部完成第六轮强化督查，发现VOCs治理、“散乱污”企业问题突出，预计未来监管力度加大。
• 水污染防治项目：环保部发布2017年度水污染防治中央项目储备库清单，涉及228个地市，总投资约3000亿元。
• 油气管网规划：发改委发布《中长期油气管网规划》，助力“煤改气”市场发展，强调生态环境保护。

3. 公司动态

• 业绩增长：多家公司发布中报业绩预告，如启迪桑德、碧水源、博世科、万邦达、兴源环境等，业绩预增。
• 项目中标：蒙草生态、博世科、博天环境、启迪桑德等公司中标多个PPP项目，推动业绩增长。
• 股东增持：部分公司如碧水源、雪迪龙、雪浪环境等出现股东或高管增持行为，显示市场信心。
• 股权变动：如京蓝科技、维尔利、中金环境等公司进行股权结构调整或新增子公司，提升公司竞争力。

关键信息

一、本周市场表现

• 环保板块下跌5.71%，跑输大盘。
• 板块整体PE（TTM）为38.89，低于一年以来均值。
• 本周涨幅居前的个股：赢合科技、东方园林、中环装备。
• 本周跌幅居前的个股：神雾环保、三维丝、神雾节能。

二、重点公司盈利预测

三、重点公司动态

• 蒙草生态：与扎赉诺尔区签署投资协议，投资1.2亿元。
• 首创股份：投资常熟市农村分散式污水处理PPP项目第二标段1.25亿元。
• 博世科：中标攸县乡镇污水处理厂及配套管网工程，金额3.11亿元。
• 博天环境：投资海口市江东、桂林洋、灵山污水处理及铜川市川口—青岗岭生态治理项目，金额合计12.87亿元。
• 启迪桑德：中标阿克苏地区静脉产业园生活垃圾焚烧发电项目，投资3.56亿元。
• 盛运环保：签订渭南市华州区生活污水处理设施建设项目BOT合同，投资2.98亿元。
• 碧水源：业绩预增，预计净利润49948.61万元~55348.46万元，增长85%~105%。
• 博世科：业绩预增，预计净利润5100万元~5720万元，增长146.49%~176.46%。
• 高能环境：固废业务稳健，订单充足，建议长期关注。
• 启迪桑德：环卫项目预期翻倍，定增项目提速，建议关注。

风险提示

• 政策落地风险：环保政策的执行力度与效果存在不确定性。
• PPP工程进度风险：PPP项目推进速度可能影响公司业绩。

投资建议

• 中长期关注：启迪桑德（市政工程、环卫项目、定增项目）与高能环境（土壤修复、固废业务）。
• 短期关注：PPP模式带来的项目落地及资金支持。

合规与免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，分析逻辑基于分析师职业理解，不构成投资建议。
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