20220712-国信证券-非金属建材行业2022年7月投资策略_关注基建地产修复回暖_重申中期策略观点_27页_4mb

非金属建材行业2022年7月投资策略总结

核心内容概述

2022年7月，非金属建材行业整体表现回暖，其中其他建材板块涨幅显著，而水泥和玻璃板块则表现偏弱。分析师建议关注基建与地产需求回暖带来的投资机会，同时布局具备成长潜力的其他建材品种。

主要观点

• 行业整体表现：2022年6月，建材板块上涨7.44%，跑输沪深300指数0.53个百分点。其他建材板块涨幅达13.53%，跑赢沪深300指数5.56个百分点。
• 政策支持：专项债发行持续放量，上半年完成2.04万亿元，同比增长248.27%。国常会宣布通过发行金融债券筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金，有望推动下半年基建投资回升。
• 地产销售边际改善：商品房销售面积和新开工面积单月降幅收窄，30大中城市商品房成交面积在7月2日当周创年内单周新高，销售回暖迹象明显。
• 水泥市场：受淡季、疫情及天气影响，水泥需求低迷，价格继续下行，库存压力较大。预计下半年随着疫情缓解，水泥需求有望集中释放。
• 玻璃市场：玻璃价格下跌，库存增加，冷修意愿增强，短期供需矛盾加剧，但“金九银十”临近，存在季节性补库存预期。
• 电子纱市场：电子纱价格继续上涨，供需偏紧，但部分新产线将在7月中下旬投产，可能增加供应压力。

关键信息

6月市场回顾

• 建材板块：整体上涨7.44%，其中涂料板块涨幅最大，达33.94%。
• 水泥板块：单月下跌2.50%，龙头公司跌幅达4.54%。
• 玻璃板块：上涨2.21%，龙头公司上涨10.27%。
• 其他建材板块：单月上涨13.53%，龙头公司上涨14.76%。
• 个股表现：6月涨幅前五为金刚玻璃、石英股份、坚朗五金、亚玛顿、志特新材；跌幅前五为顶固集创、瑞泰科技、福莱特、坤彩科技、祁连山。

基建与地产数据

• 基建投资：1-5月完成6.6万亿元，同比增长8.16%，5月单月增速达7.9%。
• 地产销售：商品房销售面积累计下降23.6%，5月单月下降31.77%，降幅环比收窄。
• 高频数据：7月2日当周，30大中城市商品房成交面积达488.10万平，创年内单周最高水平。

行业运行情况

• 水泥：全国平均价格为429元/吨，环比下降10.81%。华北、华东、中南地区价格降幅较大，库存压力显著。
• 玻璃：国内主流市场均价为1777.11元/吨，环比下降8.39%。库存增加，冷修意愿增强，行业供需矛盾持续。
• 玻纤：合股纱价格多次下调，电子纱价格继续上涨，部分产线将投产，供应压力或将增加。

7月投资组合推荐

• 推荐公司：海洋王、光威复材、科顺股份、中材科技。
• 6月组合表现：平均收益率19.08%，跑赢申万建材指数9.03个百分点。

投资建议

重申中期策略《处变守定，行稳向新》观点，建议关注：

• 基建与地产需求为主：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、旗滨集团、南玻A。
• 中长期成长潜力：推荐海洋王、光威复材、科顺股份、中材科技、坚朗五金、中国巨石、伟星新材、东方雨虹、兔宝宝。

风险提示

• 项目落地低于预期；
• 供给增加超预期；
• 成本上涨超预期。

附录：重点公司动态

• 中铁装配：中标项目，增持子公司股份；
• 中材科技：设立新公司，推进玻纤智能制造项目；
• 上峰水泥：发布战略规划，拟发行超短期融资券；
• 南玻A：拟公开发行可转债，用于建设高纯晶硅项目；
• 科顺股份：因误操作减持股份；
• 金晶科技：智能制造项目投产，回购股份价格调整；
• 坚朗五金：与地方政府签订战略协议，投资智慧安防项目；
• 海螺水泥：拟控股收购海螺环保，申请发行中期票据；
• 其他公司：涉及股权质押、回购、融资、业务调整等。

图表目录（摘要）

• 图1：6月建材各板块涨跌幅
• 图2：6月建材各细分子板块涨跌幅
• 图3：申万一级行业6月份涨跌幅排名
• 图4：建材板块6月涨跌幅
• 图5：建材行业6月涨跌幅在全行业中排名
• 图6：国信建材板块2022年年初至今涨跌幅
• 图7：申万一级行业年初至今涨跌幅排名
• 图8：水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅
• 图9：玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅
• 图10：其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅
• 图11：年初至今建材各板块涨跌幅
• 图12：年初至今建材板块个股涨跌幅
• 图13：6月建材板块个股涨跌幅
• 图14：水泥板块PE Band
• 图15：水泥板块PB Band
• 图16：玻璃板块PE Band
• 图17：玻璃板块PB Band
• 图18：其他建材板块PE Band
• 图19：其他建材板块PB Band
• 图20：广义基建投资完成额及同比增速
• 图21：单月广义基建投资增速
• 图22：新增专项债累计发行额及同比
• 图23：新增专项债全年目标完成进度
• 图24：房地产开发投资完成额及增速
• 图25：房地产开发投资完成额单月同比增速
• 图26：商品房销售面积及累计同比
• 图27：商品房销售面积单月同比增速
• 图28：房地产开发投资细分项累计同比
• 图29：房地产开发投资及部分细分项单月同比
• 图30：商品房新开工面积及累计同比
• 图31：商品房新开工面积单月同比增速
• 图32：房屋施工面积及同比增速
• 图33：房屋施工面积单月同比增速
• 图34：房屋竣工面积及同比增速
• 图35：房屋竣工面积单月同比增速
• 图36：30大中城市商品房成交面积近期快速回升
• 图37：30大中城市商品房成交面积回升至同期高位
• 图38：全国水泥平均价格走势
• 图39：各年同期水泥价格走势比较
• 图40：华北地区水泥价格走势
• 图41：东北地区水泥价格走势
• 图42：华东地区水泥价格走势
• 图43：中南地区水泥价格走势
• 图44：西南地区水泥价格走势
• 图45：西北地区水泥价格走势
• 图46：全国水泥库容比
• 图47：历史同期水泥库容比
• 图48：华北水泥库容比
• 图49：东北水泥库容比
• 图50：华东水泥库容比
• 图51：中南水泥库容比
• 图52：西南水泥库容比
• 图53：西北水泥库容比
• 图54：2022年1-5月全国水泥产量同比下降
• 图55：2022年5月单月全国水泥产量同比
• 图56：浮法玻璃国内主流市场平均价
• 图57：历史同期浮法玻璃价格走势
• 图58：重点监测省份生产企业浮法玻璃库存
• 图59：历史同期浮法玻璃生产企业库存
• 图60：行业月度生产线冷修产能
• 图61：行业月度净增加产能
• 图62：2022年1-5月全国平板玻璃产量同比增长
• 图63：2022年5月单月全国平板玻璃产量同比下降
• 图64：国内部分主流企业缠绕直接纱价格
• 图65：国内主流缠绕直接纱均价同期对比
• 图66：国内部分主流企业G75电子纱价格
• 图67：国内主流G75电子纱均价同期对比
• 图68：国内重点池窑企业库存
• 图69：国内重点池窑企业库存同期比较
• 图70：国信建材组合单月收益率及相对申万建材指数收益
• 图71：国信建材组合累计收益率及相对申万建材指数收益