20221101-德邦证券-_德邦固收_信用周报_10月百强房企销售表现如何_12页_1mb

报告摘要

本报告为德邦固收团队发布的固定收益周报，涵盖2022年10月百强房企销售表现、一级市场信用债发行动态、二级市场交易估值情况及投资策略等内容。整体来看，房地产行业仍处于底部盘整阶段，销售回暖缓慢，信用债市场波动加剧，投资需谨慎。

2022年1-10月TOP100房企销售总额：60954.7亿元，同比下降42.6%。
TOP50、TOP20、TOP10房企同比降幅：分别为43.27%、39.17%、35.37%。
全口径销售额同比增速为正的房企：越秀地产、绿城中国、仁恒置地；滨江集团、中冶置业权益累计销售额同比增速也为正。
10月单月销售额同比：TOP100房企单月销售额同比下降17.43%，环比下降5.48%。
重点房企表现：
- 碧桂园：全口径销售额4043.50亿元，同比下降40.20%。
- 保利发展：全口径销售额3631.00亿元，同比下降21.10%。
- 中海地产：全口径销售额2340.00亿元，同比下降22.78%。
- 华润置地：全口径销售额2295.00亿元，同比下降8.27%。
- 绿城中国：全口径销售额2289.00亿元，同比增长3.92%。
- 滨江集团：权益销售额同比增长4.74%。
- 融创中国：全口径销售额1529.00亿元，同比下降70.17%。
- 世茂房地产：全口径销售额729.90亿元，同比下降69.82%。
- 越秀地产：全口径销售额922.00亿元，同比增长13.69%。
- 龙湖集团：全口径销售额1699.70亿元，同比下降25.44%。
- 新城控股：全口径销售额1032.30亿元，同比下降46.89%。

券种交易活跃度：
- 中票和短融为最活跃券种，10月以来成交规模占比分别为44%和40%。
收益率变化：
- 本周信用债收益率多数上行，仅AA-信用等级的一年期债券收益率下行2.45BP。
- 中短期AA+债券收益率上行最多为5.87BP。
- 3年期与5年期高信用城投债收益率呈下行趋势，低信用城投债收益率上行。
- 5年期中短期票据全部下行，其中AA-下行4.34BP。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。