20190721-万联证券-通信行业周观点：5G建设顺利，把握各环节投资机遇_10页_1mb

5G建设顺利，把握各环节投资机遇总结

核心内容

本报告分析了2019年7月15日至21日期间通信行业的市场表现、热点事件及投资建议，重点围绕5G建设进程、科创板开市影响、行业估值及重点公司动态展开。

主要观点

• 5G建设持续推进：中国电信于2019年6月6日获得5G牌照，计划在40+城市推出5G NSA/SA混合组网，并于2020年启动SA网络升级。近期中国电信启动租赁式5G设备集采，覆盖五大设备商，进一步推动5G网络建设进入大规模阶段。
• 行业长期向好逻辑不变：尽管本周通信板块下跌1.22%，但板块整体仍表现出较强的中长期增长潜力，主要受5G建设推进和业绩改善驱动。
• 科创板开市带动科技股：科创板于7月22日正式开市，首批25家上市企业多来自战略新兴行业，具有较强的科创实力和成长性，通信板块有望从中受益。
• 估值修复空间存在：当前通信行业PE（TTM）为40.21倍，低于十年均值42.97倍，相较于4G建设周期最高水平70.10倍仍有较大上行空间。

关键信息

1. 行业热点事件

• 中国电信5G设备集采：中国电信采用租赁方式采购5G无线网主设备及相关配套设备，涉及12省，五大设备商均有参与，进一步推动5G建设。
• 华为海外5G拓展：华为在厄瓜多尔和巴西的5G建设取得进展，其端到端解决方案助力当地开启5G时代。
• 科创板开市：7月22日科创板开市，首批25家企业多来自信息技术、生物医药、高端制造等领域，具有成长潜力。

2. 通信板块周行情回顾

• 板块整体表现：本周申万通信板块下跌1.22%，跑输沪深300指数（-0.02%），走势排名全市场第23位。
• 子板块表现：通信设备板块下跌1.34%，通信运营Ⅱ板块下跌0.43%。
• 成交额上升：本周通信板块日均成交额140.04亿元，环比上升8.64%，显示市场关注度提升。

3. 重点公司动态

• 天邑股份：中标中国电信千兆网关集中采购项目，预计中标金额4,600万元。
• 立昂技术：与中移铁通及中移建设签订全面战略合作协议，预计2019年半年度净利润增长显著。
• *ST凡谷与意华股份：发布2019年半年度业绩快报，*ST凡谷净利润同比增长47.07%，意华股份净利润同比下降25.42%。

4. 投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创（买入）和光迅科技（增持）。
• 通信设备领域：推荐中兴通讯（增持）。
• 5G建设核心标的：推荐铭普光磁（增持）。

5. 盈利预测与投资评级

风险提示

• 5G建设不达预期：若5G建设进度不及预期，将影响相关企业的业绩表现。
• 中美贸易摩擦加剧：部分重点公司依赖国外光电芯片，贸易摩擦可能对供应链造成不利影响。

结论

通信行业在5G建设的推动下，中长期发展逻辑依然强劲。尽管短期市场震荡，但板块估值仍有修复空间，建议投资者关注5G产业链核心企业及符合科创板标准的优质科技股。