20260401-国信证券-金融工程月报_券商金股2026年4月投资月报_14页_2mb

金融工程月报总结

核心内容

本报告是2026年4月的券商金股投资月报，主要分析了券商金股股票池的上月表现、选股因子表现、本月特征以及业绩增强组合的表现，为投资者提供参考。

主要观点

• 券商金股股票池在2026年3月表现分化，部分个股涨幅显著，但整体收益为负。
• 从券商收益来看，3月招商证券、国海证券、太平洋证券表现较好，而2026年以来，申万宏源证券、东吴证券、国海证券表现突出。
• 券商金股业绩增强组合在2026年3月的绝对收益为 $-6.52%$，相对偏股混合型基金指数超额收益为 $2.10%$；2026年以来绝对收益为 $6.62%$，相对偏股混合型基金指数超额收益为 $7.53%$。
• 该组合在主动股基中排名 $10.35%$ 分位点，显示其具有一定的超额收益能力。
• 券商金股股票池在行业配置上偏向基础化工、电子、有色金属、机械、通信等行业，且在通信、银行、交通运输行业增配较多，电子、石油石化、计算机行业减配较多。
• 从风格暴露来看，券商金股股票池偏向中市值、高估值、强动量风格。
• 从买方关注度来看，部分券商金股尚未被主动股基持有为前十大重仓股，具有较大的市场关注度提升空间。
• 从卖方视角来看，部分股票为近12个月首次被推荐为金股，显示其潜在的Alpha挖掘能力。

关键信息

上月回顾

• 2026年3月，券商金股股票池中涨幅靠前的有佛塑科技、源杰科技、亚翔集成等。
• 3月券商金股组合收益为 $-6.52%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $2.10%$。
• 3月偏股混合型基金指数收益为 $-8.62%$，沪深300指数收益为 $-5.53%$。
• 2026年以来，券商金股组合收益为 $6.62%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $7.53%$。
• 偏股混合型基金指数收益为 $-0.91%$，沪深300指数收益为 $-3.89%$。

选股因子表现

• 最近一个月，单季度营收增速、SUE、单季度ROE表现较好，总市值、BP、预期股息率表现较差。
• 今年以来，分析师净上调幅度、总市值、SUE表现较好，EPTTM、预期股息率、盈余公告后跳空超额表现较差。

本月特征

• 截至2026年4月1日，共有38家券商发布金股，去重后总共有231只A股。
• 行业配置上，基础化工、电子、有色金属、机械、通信行业配置较高。
• 行业增配较多的有通信、银行、交通运输行业，减配较多的有电子、石油石化、计算机行业。
• 风格偏向中市值、高估值、强动量。

业绩增强组合

• 业绩增强组合在2026年3月的绝对收益为 $-6.52%$，相对偏股混合型基金指数超额收益为 $2.10%$。
• 2026年以来的绝对收益为 $6.62%$，相对偏股混合型基金指数超额收益为 $7.53%$。
• 在主动股基中排名 $10.35%$ 分位点（385/3721）。
• 历史表现显示，2018年到2025年期间，该组合年化收益为 $21.71%$，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为 $14.18%$，每年均在主动股基中排名前 $30%$。

风险提示

• 市场环境变动可能导致策略失效，券商金股的风格也会随之变化。
• 券商金股推荐的历史业绩不代表未来业绩。
• 模型样本外表现可能与样本内表现存在差异，若券商推荐的金股或模型表现不及预期，样本外表现可能与样本内表现存在差别。

相关研究报告

• 《金融工程月报-券商金股2026年3月投资月报》—2026-03-02
• 《金融工程月报-券商金股2026年2月投资月报》—2026-02-02
• 《金融工程月报-券商金股2026年1月投资月报》—2026-01-05
• 《金融工程月报-券商金股2025年12月投资月报》—2025-12-01
• 《金融工程月报-券商金股2025年11月投资月报》—2025-11-03

证券分析师信息

• 张欣慰，电话：021-60933159，邮箱：zhangxinwei1@guosen.com.cn, Zhangyu15@guosen.com.cn，执业编号：S0980520060001
• 张宇，电话：021-60875169，邮箱：Zhangyu15@guosen.com.cn，执业编号：S0980520080004