20251201-国信证券-金融工程月报_券商金股2025年12月投资月报_14页_2mb

核心观点

2025年12月券商金股投资月报回顾了股票池上月表现、本月特征及业绩增强组合的效果。

上月回顾

1. 金股涨幅TOP10：蓝色光标（45.99%）、延江股份（37.59%）等股票表现突出，推荐券商以东北证券、天风证券为主。
2. 金股组合收益：本月金股组合收益-1.06%，超额收益1.39%；今年累计收益33.65%，超额收益4.42%，在主动股基中排名前35%。
3. 券商排名：国联民生证券、国元证券、华鑫证券收益靠前。

本月特征

1. 股票池特征：41家券商推荐，去重后共264只A股。行业配置以电子（15.38%）、基础化工（7.96%）为主。
2. 行业变化：增配食品饮料（+1.90%）、传媒（+1.66%），减配汽车（-1.93%）、建材（-1.58%）。
3. 因子表现：总市值、SUR表现较强；单季度营收增速、BP表现弱。

业绩增强组合

1. 收益表现：本月绝对收益-1.06%，超额收益1.39%；今年以来绝对收益33.65%，超额收益4.42%。
2. 历史表现（2018.1.2-2025.6.30）：年化收益19.34%，超额收益14.38%，连续多年位居主动股基前30%。

风险提示

• 市场环境和模型风险导致策略失效。