20131104-信达证券-化工行业_国际尿素价格上涨_醋酸_天然气价格下跌_42页_1mb

国际尿素价格上涨，醋酸、天然气价格下跌 - 化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业价格走势呈现分化，国际尿素价格上涨，而醋酸和天然气价格下跌。报告分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等板块的价格变动、市场动态及行业前景。

主要观点与关键信息

1. 农用化工

1.1 氮肥

• 国际尿素价格：上涨1.9%至300美元/吨，主要因中国出口窗口期关闭及印度、巴基斯坦进口需求。
• 国内尿素价格：下跌0.3%至1615元/吨，需求清淡，冬储启动迟缓。
• 合成氨价格：上涨4.4%至2350元/吨，但受复合肥需求减弱及联产装置放氮影响，价格有下行风险。
• 信达观点：氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 经销商观点：关注冬储运行情况。
• 复合肥厂观点：开工率不高，资金压力大。

1.2 磷肥

• 国际磷肥价格：持续下跌，波罗的海DAP价格下跌5.5%至373美元/吨。
• 国内二铵价格：下跌7.0%至2650元/吨，受出口影响及国内需求疲软。
• 高品位磷矿石：需求稳定，供给减少，价格维持高位。
• 信达观点：基本面看平，估值看多。
• 经销商观点：对下半年大合同价格预期支撑价格。
• 复合肥厂观点：采购谨慎，需求微弱。

1.3 钾肥

• 国际市场氯化钾价格：下跌1.4%至340美元/吨。
• 国内氯化钾价格：下调报价至2060元/吨，盐湖降价或引发新一轮跌价。
• 硫酸钾：供应紧张，价格维持强势。
• 信达观点：基本面看多，估值看多。
• 经销商观点：价格下跌在预期之内，关注大合同价格。
• 复合肥厂观点：采购谨慎，需求微弱。

1.4 农药

• 草甘膦价格：下跌4.8%至40000元/吨，环保核查影响市场信心。
• 信达观点：草甘膦基本面未变，景气延续至2014年。
• 经销商观点：信心不足，观望情绪浓厚。
• 农药厂家观点：销售淡季，以完成订单为主。

1.5 农产品

• 玉米、小麦、早籼稻、棉花：价格均下跌，跌幅在1.9%至4.6%之间。
• 信达观点：农产品价格下跌对复合肥行业构成压力。

2. 矿物化工

2.1 磷化工

• 磷矿石价格：下跌至500元/吨，影响磷肥市场。
• 高品位磷矿石：需求稳定，供给减少，价格维持高位。
• 信达观点：磷矿石价格上涨由结构性失衡，未来价格可能继续维持高位。

2.2 氟化工

• 制冷剂：R22、R134a、R32、R125价格稳定。
• 氢氟酸：报价6700元/吨，需求低迷，价格下行风险大。
• 信达观点：环保政策影响开工率，形成壁垒。

2.3 有机硅及晶体硅

• 金属硅价格：上涨2.4%至13600元/吨。
• 有机硅价格：下跌，DMC、生胶、107胶价格下跌。
• 信达观点：有机硅价格下行，需求未变，市场供过于求。

2.4 锂产品

• 锂产品价格：碳酸锂、氢氧化锂、钴酸锂、锂辉石价格稳定。
• 信达观点：锂产品价格维持稳定，关注行业发展趋势。

2.5 镁产品

• 镁锭价格：上涨0.9%至15800元/吨，高纯镁砂价格不变。
• 信达观点：镁产品价格稳定，关注供需变化。

3. 无机酸碱

3.1 氯碱化工

• PVC价格：下跌，西部外购电石法PVC价格下跌2.1%至6150元/吨，西部自产电石法PVC价格下跌2.2%至6200元/吨。
• 烧碱价格：维持稳定，东部与西部价格差异显著。
• 信达观点：氯碱行业供过于求，价格难有突破。

3.2 三酸三碱

• 盐酸、硫酸、硝酸：价格维持稳定，价差波动不大。
• 信达观点：三酸三碱市场供需平衡，价格平稳。

4. 煤化工

4.1 甲醇

• 国际甲醇价格：下跌1.6%至526美元/吨。
• 华东甲醇价格：上涨2.8%至3250元/吨。
• 西北甲醇价格：下跌0.5%至2400元/吨。
• 醋酸价格：下跌，华北市场下跌3.4%至2800元/吨，华东市场下跌3.3%至2950元/吨。
• 醋酸乙酯价格：上涨1.4%至5900元/吨。
• 信达观点：煤化工行业价格波动，关注供需变化。

4.2 炭黑

• 炭黑价格：市场波动，山东、江西、云南等地价格稳定。
• 信达观点：炭黑市场供需平衡，价格稳定。

4.3 BDO

• BDO价格：下跌，华东市场价格下跌0.1%至13750元/吨。
• 信达观点：BDO价格下行，关注市场动态。

5. 原油

• WTI油价：下跌1.4%至96.38美元/吨。
• 布伦特原油：上涨0.5%至108.84美元/吨。
• 信达观点：关注中东局势对油价的影响。

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大，影响中期判断。
• 钾肥行业库存堆积，价格可能继续下跌。
• 磷肥行业产能过剩，需求疲软，价格承压。
• 环保政策对草甘膦行业影响较大，需关注政策落地情况。

企业评级

• 和邦股份：买入
• 扬农化工：增持
• 新安股份：买入
• 江山股份：持有

结论

本周化工行业整体呈现分化趋势，尿素价格上升，而醋酸和天然气价格下跌。氮肥行业基本面看空，磷肥和钾肥价格承压，但高品位磷矿石价格因结构性失衡维持高位。草甘膦价格下跌，但其基本面未变，预计2014年景气延续。煤化工和无机酸碱行业价格波动，关注供需变化及环保政策影响。整体来看，部分板块具备投资机会，但需谨慎对待市场风险。