20260912-国信证券-_农化8月观察_钾肥进口持续增加_磷酸铁盈利修复_草铵膦价格上涨_-国信证券_17页_3mb

农化行业8月观察总结

核心内容概述

2026年8月，中国农化行业整体呈现以下特点：

• 钾肥市场：进口持续增加，港口库存高位，国内需求进入淡季，价格环比下跌。
• 磷化工市场：磷矿石价格高位运行，磷肥价格平稳，磷酸铁盈利修复，磷酸铁锂行业面临产能过剩。
• 农药市场：草甘膦价格下跌，草铵膦价格持续上涨，需求增长显著，出口量有所波动。
• 国际贸易与政策：草铵膦出口退税取消，推动价格上涨；美国对华草甘膦“双反”申请撤回，缓解市场压力。
• 风险提示：包括安全生产、环保政策、需求不及预期、产能扩张及国际贸易等风险。

主要观点

1. 钾肥市场

• 进口持续增加：2026年1-7月氯化钾进口量达1007.71万吨，同比增加47.91%。8月进口量127.37万吨，环比减少8.01%，但进口量仍高于往年。
• 进口来源稳定：主要进口国为俄罗斯、白俄罗斯、老挝、加拿大，合计占比约86.02%。
• 国内价格下跌：8月国内氯化钾市场均价为3148元/吨，环比跌幅3.14%，同比跌幅3.88%。
• 库存高企：8月28日港口库存约375万吨，同比增加131.41%，库存压力显著。
• 未来展望：2026年下半年全球钾肥产能扩张主要集中在2027年后，国内仍依赖进口。地缘政治冲突可能影响供应链，价格波动风险较高。

2. 磷化工市场

• 磷矿石价格高位运行：2026年8月31日，湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1050元/吨，云南市场970元/吨。
• 磷肥价格平稳：8月一铵、二铵价格环比持平，但价差较去年有所缩小。
• 磷酸铁盈利修复：8月国内磷酸铁产量44万吨，同比+52%，开工率86%，毛利润约1877元/吨。
• 磷酸铁锂行业产能过剩：2026年7月国内磷酸铁锂产量55万吨，产能达858万吨/年，行业面临产能过剩问题。

3. 农药市场

• 草甘膦价格下跌：2026年9月10日，华东地区草甘膦价格回落至2.53万元/吨，较年初下跌约14.7%。
• 草铵膦价格上涨：8月草铵膦价格5.15万元/吨，较年初上涨17.31%。出口退税取消是价格回升的重要因素。
• 全球需求增长：草铵膦产量年均复合增速达45.78%，性价比凸显，全球需求快速提升。
• 出口量波动：2026年1-7月其他非卤化有机磷衍生物出口量同比下降8.04%，其中出口到北美下降26.99%，拉美增长13.04%。

关键信息

钾肥进口与国内供需

• 进口依存度：接近70%，2025年进口量1261.4万吨，同比基本持平。
• 进口来源：加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、老挝为主要进口国，合计占比约86.02%。
• 国内产量：2025年氯化钾产量582万吨，同比下降6%。
• 价格走势：8月均价3148元/吨，环比、同比均下跌。
• 库存情况：8月28日港存约375万吨，同比增加131.41%，远高于往年。

磷化工市场动态

• 磷矿石：2026年8月31日，湖北市场价1050元/吨，云南市场价970元/吨，环比有所下降。
• 磷肥价格：一铵、二铵价格环比持平，但价差较去年缩小。
• 磷酸铁：8月产量44万吨，同比+52%，开工率86%，毛利润约1877元/吨。
• 磷酸铁锂：8月产量55万吨，同比+23万吨，产能达858万吨/年，毛利润0.03元/吨，行业普遍亏损。

农药市场动态

• 草甘膦：价格由2025年4月2.32万元/吨涨至6月3.45万元/吨，随后回落至2.53万元/吨。
• 草铵膦：出口退税取消后，价格持续上涨，8月华东地区价5.15万元/吨，较年初上涨17.31%。
• 出口情况：2026年1-7月其他非卤化有机磷衍生物出口量35.98万吨，同比下降8.04%。
• 需求区域：北美、南美为主要出口地区，南美需求高于北美。

行业展望

• 钾肥：预计2026年下半年价格将维持高位震荡，港口库存低位、国际大合同价格支撑价格。
• 磷化工：供需偏紧格局持续，磷矿石价格长期维持高位，磷酸铁盈利有望改善。
• 农药：草铵膦价格继续上涨，盈利水平有望改善，草甘膦价格受供需影响仍存在波动风险。

风险提示

• 安全生产与环保风险：政策趋严，可能影响企业运营。
• 农化产品需求不及预期：受经济周期、政策调整等影响。
• 产能扩张：可能导致市场供过于求，影响价格。
• 原材料价格波动：如硫磺、磷矿石等，影响生产成本。
• 国际贸易风险：如出口退税政策变化、贸易摩擦等，可能影响出口量与价格。

附：相关图表与数据

• 图1: 全球钾肥主要生产企业
• 图2: 全球钾肥主要消费国家
• 图3: 中国氯化钾进口国分布
• 图4: 中国氯化钾进口量占比
• 图5: 氯化钾月度产量
• 图6: 氯化钾港口库存
• 图7: 氯化钾进出口总量数据统计
• 图8: 氯化钾价格走势
• 图9: 全球主要钾肥出口国FOB价格
• 图10: 磷矿石市场价格
• 图11: 国内磷矿石消费结构变化
• 图12: 中国磷矿石产能、产量
• 图13: 磷酸铁行业开工率
• 图14: 磷酸铁价格、成本、毛利
• 图15: 草甘膦价格、价差
• 图16: 草铵膦价格、成本、毛利
• 图17: 草甘膦行业开工率
• 图18: 草铵膦行业工厂库存
• 图19: “其他非卤化有机磷衍生物”出口数量
• 图20: 2025年出口区域占比
• 图21: 中国出口到拉美“其他非卤化有机磷衍生物”数量
• 图22: 中国出口到北美“其他非卤化有机磷衍生物”数量

总结

2026年8月，农化行业整体呈现钾肥进口增加、磷肥价格平稳、草铵膦价格上涨、草甘膦价格下跌的趋势。钾肥进口持续高位，国内需求进入淡季，价格承压；磷矿石价格高位运行，磷酸铁盈利修复，但磷酸铁锂行业仍面临产能过剩问题；草铵膦因出口退税取消及需求增长，价格持续上行，盈利水平有望改善；草甘膦价格受供需变化影响较大，出口量有所波动。未来行业需关注供需平衡、原材料价格、国际贸易政策等多重因素对市场的影响。