2017-电力设备行业深度分析：产业进步能量密度提升进行时，_紧抓关键材料环节_44页-2mb

报告摘要

新能源乘用车与高能量密度电池发展分析报告总结

核心内容

本报告分析了新能源乘用车及高能量密度电池的发展趋势、政策支持、市场前景以及相关投资建议，重点指出新能源乘用车将在未来几年成为新能源汽车发展的主要推动力，并强调高能量密度电池在提升续航里程、降低电池成本和提高市场竞争力方面的重要性。

主要观点

新能源乘用车发展势在必行
- 根据《汽车中长期规划》，预计2025年新能源汽车对传统汽车的渗透率将达到20%，新能源乘用车占比将超过600万辆。
- 《积分制》政策推动新能源乘用车发展，要求车企在2018-2020年分别达到8%、10%、12%的新能源积分比例，未达标车企需通过购买积分完成目标。
- 新积分制鼓励高续航里程车型，新能源乘用车销量将快速提升。
高能量密度电池是未来趋势
- 为解决续航焦虑，高能量密度电池是新能源乘用车发展的关键。
- 特斯拉Model 3使用NCA三元材料和硅碳负极，能量密度高达300Wh/kg，引领行业发展方向。
- 政策倒逼和市场需求推动下，能量密度提升已成为行业共识。
三元材料趋势明确
- 三元材料（如NCM523、NCM622、NCM811、NCA）在新能源乘用车中使用比例显著提升，2017年已达到70.8%。
- 高镍三元材料（如NCM811）因比容量高、电池能量密度提升而成为未来主流。
硅碳负极潜力巨大
- 硅碳负极具有更高的体积能量密度，是未来替代石墨负极的重要方向。
- 硅基材料理论比容量高达4200mAh/g，但存在体积膨胀、腐蚀等问题，需进一步技术突破。
湿法隔膜与新型电解液前景光明
- 湿法隔膜因其小孔径、均匀分布和薄厚度优势，未来将逐步替代干法隔膜。
- 新型电解液将向高压化和固态化方向发展，有助于提升电池整体能量密度。
投资建议
- 建议重点关注高镍三元材料、硅碳负极、湿法隔膜、新型电解液等关键材料环节。
- 重点推荐：杉杉股份、当升科技、国轩高科、诺德股份、中材科技。
- 建议关注：创新股份、星源材质、多氟多、新宙邦。

关键信息

新能源乘用车销量预测：
- 2020年预计生产新能源乘用车200万辆，2025年预计突破612万辆。
- 2017-2025年国内将累计生产新能源汽车3052万辆，其中乘用车占比最大。
补贴政策演变：
- 2017-2020年，中央财政补贴退坡20%，对动力电池系统能量密度有明确要求。
- 高能量密度电池可获得更高的补贴系数，促进技术进步。
材料发展趋势：
- 三元正极材料的渗透率逐年提升，预计2020年将达到83%。
- 硅碳负极材料因其高比容量和体积能量密度，被视为未来电池技术的重要方向。
- 湿法隔膜因性能优势，有望打破进口替代格局，国内厂商加速布局。
主要企业动态：
- 当升科技已实现NCM622量产，并计划扩产NCM811。
- 杉杉股份已有1.6万吨三元材料产能，计划扩产至2018年。
- 创新股份、星源材质等企业在湿法隔膜领域具备竞争优势。
- 多氟多、新宙邦在电解液领域有较强竞争力。