20210605-格林期货-动力煤期货周报_现货强政策控_动力煤期价冲高回落_17页_968kb

文档总结

核心内容

本报告主要围绕动力煤市场近期走势进行分析，涵盖市场回顾、当前供需分析、操作建议及风险提示等内容。重点分析了政策对市场的影响、供需关系变化、价格走势及未来市场预期。

主要观点

• 政策调控持续：政府及相关部门对煤价上涨、囤积居奇等行为持续打击，政策面调控风险较高。
• 供需关系偏紧：主产地煤矿产量增长有限，下游需求仍保持高位，电厂库存偏低，迎峰度夏补库需求预期较强，支撑煤价。
• 价格走势震荡偏强：尽管近期煤价有所回落，但整体仍呈现震荡偏强趋势，预计下周动力煤期价将继续震荡偏强运行。
• 期货贴水明显：当前动力煤期货价格较现货贴水，存在一定的套利空间。

关键信息

2.1 行情预判

• 主产地煤炭产量增量有限，尤其内蒙地区按核定产能生产。
• 下游需求环比小幅走弱，但整体仍保持高增速。
• 迎峰度夏来临，电厂补库需求较强，现货价格震荡偏强。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 下游需求整体偏好，主产地煤矿拉煤车增多，价格延续稳中上涨态势。
2. 终端备货需求较好，煤矿多供不应求，站台采购积极，发港口成本预估在900元左右。
3. 电厂日耗季节性小幅下降但仍偏高，库存持续上涨但同比仍偏低，补库需求预期较强。

利空因素

1. 神木市、榆林市严厉打击哄抬煤价、囤积居奇行为，预计6月初将迅速稳定市场。
2. 工信部与市场监管总局联合发声，强调打击价格违法行为，加强价格监测。
3. 广东省等地启动有序用电方案，工业用电将错峰生产，影响下游需求。
4. 北港库存小幅回升，主要因下水煤发运量偏低，库存相对较高。

3.1 操作建议

• 预计动力煤期价下周震荡偏强运行，09合约可少量逢低买入做多。
• 建议投资者关注政策变化及市场情绪，谨慎操作。

3.2 风险提示

• 政策面调控风险较高。
• 下游电厂日耗不及预期可能影响补库需求。
• 主产地监管力度可能松动，影响产量释放。
• 进口煤政策放开可能对国内市场造成冲击。

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