20240422-华创证券-中国移动-600941.SH-2024年一季报点评_业绩实现良好增长_规模根基和价值基础进一步夯实_5页_618kb

中国移动2024年一季报总结

业绩概要

中国移动2024年一季度实现营业收入263707亿元，同比增长517%；归母净利润29609亿元，同比增长549%。盈利能力显著增强，销售毛利率升至2617%（同比提升171个百分点），归母净利润率为1124%（同比略有提升0.004个百分点）。

经营亮点

• 移动及宽带业务稳健：个人市场移动客户达996亿户，5G套餐客户799亿户，ARPU提升至479元；家庭市场有线宽带客户305亿户，家庭客户ARPU同比增长18%；政企市场DICT业务保持良好增长。
• 战略优化：全年资本开支计划1730亿元，同比下滑4%，折旧额预计减少约180亿元，提升股东回报；计划现金分红比例逐步提至75%以上。

未来展望

预计2024-2026年归母净利润分别为140059/149147/158288亿元（同比增速63%/65%/61%），维持“推荐”评级。新增算力投资建设智算中心，支持6G协同发展。

风险提示

面临宏观经济下滑、网络渗透率不及预期、ARPU提升乏力、数字化转型业务放缓等风险。