20240811-国联证券-中国移动-600941.SH-2024年半年报点评_业绩稳步增长_发展再上新台阶_6页_1mb

中国移动2024年半年报总结分析

业绩表现

中国移动于2024年上半年发布半财年报告，营业收入同比增长显著，达到546,744亿元，增幅为30.2%。其中，主营业务收入463,589亿元，增长25.0%；归母净利润80,201亿元，增长529%；扣非归母净利润73,038亿元，增长460%。尽管经营性活动现金流同比下降18.16%，但净利润和盈利指标均大幅提升。

用户与网络发展

公司持续推进用户规模与网络建设。截至2024年上半年，移动用户数突破10亿大关，5G用户达51.4亿户，5G渗透率首次超过50%。在“双千兆”网络方面，公司加快5G-A商用部署，累计开通5G基站超229万个，千兆宽带覆盖全国97%以上的乡村和全部市县城区。

战略举措

1. 政企市场扩大：政企收入增幅达73%，移动云收入同比增长193%，中标份额提升至18.4%。
2. 个人市场拓展：融合“连接+应用+权益”三大板块，移动ARPU下降但用户数量稳步增长。
3. 资本开支聚焦：上半年投资640亿元，5G网络投入占比超六成，重点发展RedCap等新型技术能力。

投资建议与风险

基于稳定增长的业绩、强大的市场地位和移动云快速增长，研究机构将评级上调为“买入”。但需警惕用户增长不及预期、政企回款周期和运营商之间潜在的价格竞争风险。

报告还附有预测模型显示，未来三年公司净利润增长率保持在5%-7%区间，估值保持中性水平。对比历史估值，当前点位在合理区间。