20241029-德邦证券-中矿资源-002738.SZ-短期业绩承压_长期关注纳米比亚Tsumeb冶炼厂及赞比亚Kitumba铜矿项目进度_4页_674kb

中矿资源公司点评总结

中矿资源（002738SZ）在2024年前三季度业绩出现下滑，营收和利润同比下降：

• 2024年第三季度营收同比下降18.25%，归母净利润同比下滑87.18%；
• 前三个季度累计营收同比下降28.69%，归母净利润下降幅度达73.64%。

分析师下调盈利预测，预计2024至2026年的营收分别为5390亿元、6328亿元及7367亿元，对应市盈率分别为2836倍、2741倍和1557倍，维持“买入”评级。

公司近期在拓展资源项目方面取得进展，深耕战略性金属矿产资源：

• 于2024年7月完成对纳米比亚Tsumeb冶炼厂的股权收购，目前持有98%的权益；
• Tsumeb冶炼厂的尾渣资源中富含锗、镓、锌等，锗金属储量达7.4621万吨，平均品位253.51克/吨；
• 正在计划改造生产线，并增建锗锌冶炼产线，以期实现资源商业化生产。

此外，公司于2024年7月完成了对赞比亚Kitumba铜矿65%的权益收购，该项目矿石量为2943.5万吨，铜金属储量达61.40万吨，铜平均品位2.20%。

分析师认为，尽管受锂价下跌短期承压，但公司在Tsumeb冶炼厂和Kitumba铜矿项目的资源开发有望成为长期内新的利润增长点，支撑公司未来中长期发展，并降低估值水平，有一定的投资价值。但仍需关注锂价波动及产能释放的风险。

总的来说，公司短期业绩承压，中长期成长仍被看好，建议维持“买入”。