20140217-兴业证券-计算机_周报-把握_自主可控_产业发展脉络_布局稀缺环节新贵_29页_588kb

详细总结

核心内容

本报告是兴业计算机周报，涵盖2014年2月10日至2014年2月16日期间，对计算机行业的策略观点、全球IT产业链动态、行业重大新闻及近期市场热点追踪的分析。报告强调“自主可控”产业的发展趋势，并对相关投资组合进行推荐。

主要观点

1. 行业策略观点

• 行业评级：推荐（维持）

• 全年预期：对计算机板块全年持续产生超额正收益保持乐观，板块长期空间已经打开。

• 原因分析：

  • 传媒和计算机受益于移动互联网中下半场，目前处于景气上升初期。
  • 资本市场环境更完善，科技公司普遍持股，外生并购环境成熟，一二级市场利益分配机制合理。
  • 真实成长股具有强烈的“赚钱效应”。

• 季度预测：

  • 一季度板块有上涨惯性。
  • 二季度可能面临震荡，因优质新股抢筹导致短期高估值，后续可能分化。

• 市场阻力：

  • 移动互联网020浪潮竞合复杂，传统板块中完成互联网改造的公司更具发展潜力。
  • 国务院取消系统集成资质，中科红旗清算，削弱市场对伪利好预期。

2. 投资组合推荐

• 从行业景气周期看：信息安全和金融设备国产化是先期受益板块，推荐启明星辰、广电运通、信雅达。
• 从触网深度看：建议充分博弈估值弹性，推荐海隆软件、新开普。
• 从长期看好“去IOE”真实成长股：推荐东方通，建议战略建仓。

全球IT产业动态

1. 数据中心

• 阿里电信业务：计划6月前上线，未来将不仅仅是转售，而是创新方式满足用户需求。
• 思科第二财季：净利同比下滑54.5%，净营收同比下滑7.8%。
• 韩美抵制华为：韩国政府和驻韩美军基地的机密通信将绕过华为设备。
• 三星加入OpenPower联盟：加入IBM主导的联盟，推动Power架构软硬件开发。
• IBM推出Power开发平台：为软件开发人员提供云访问Power系统服务器，助力构建大数据应用。
• NetApp发布财报：净收入16.1亿美元，净利润1.92亿美元，集群模式Data ONTAP表现突出。

2. PC及智能终端

• IBM新型信号芯片：网速提升4倍，用于数据中心间数据传输。
• 英伟达四财季：净利润同比下滑16%，但环比增长24%。
• 高通被举报过度收取专利费：发改委反垄断调查，高通专利费为每台手机售价的2-6%。
• IDC报告：2013年全球智能手机销量首破10亿，安卓和iOS占95.7%市场份额。
• IDC中国智能机销量下滑：2013年四季度销量同比减少4.3%，主因4G网络延迟、平板普及和渠道库存。
• Gartner预测：2014年全球智能手机增长放缓，预计销量增长至12-13亿台。
• HTC营收下滑：预计第一季度营收进一步下滑，净亏损在2840万美元至1.03亿美元之间。
• 联想营收破百亿：第三财季营收108亿美元，全球PC市场份额18.5%。

3. 基础软件

• IBM裁员：计划裁员约1200人，部分员工将转为联想员工。
• Windows8授权许可：已售出2亿份，微软每天售出35万份。
• Tizen联盟新增成员：包括百度、中兴等。
• 苹果软件收入：接近微软Windows授权业务，2013年收入168亿美元。
• FBI采购木马病毒：计划采购200万美元的恶意软件，用于研究黑客攻击技术。
• IDC预测：2014年中国企业级移动安全软件市场将快速增长，复合增长率达71.8%。

4. IT服务重要下游动态

• 康卡斯特收购时代华纳：以452亿美元完成，重塑美国媒体行业格局。
• Jawbone融资：计划融资2.5亿美元，估值达33亿美元。
• Uber入华：确定中文名“优步”，与支付宝合作，计划进入北京市场。
• 阿里巴巴进军美国电商：推出“11Main”电商平台，考虑IPO，估值约1400亿美元。
• 阿里巴巴收购高德地图：以11亿美元现金收购72%股份，成为其全资子公司。
• 可穿戴设备增长：预计2014年出货量将增加两倍，2017年达4500万台。

行业重大新闻

• 国务院取消系统集成资质：消除市场对伪利好的预期。
• 中科红旗清算：进一步加重市场观望情绪。

近期调研回顾与市场热点追踪

1. 广电运通调研报告

• ATM市场变化：换机高峰启动，一体机时代来临。
• 换机周期预测：2012年～2014年底迎来3年换机高峰。
• 高端服务市场：公司已在上海、广州等地落地。
• 估值预测：2014年合理市值170～180亿元，长期乐观估值250亿元。
• 盈利预测：2013年每股收益0.96元，2014年预计1.20元，2015年预计1.40元。
• 风险提示：非现金交易、产品降价、利润率下滑。

2. 信雅达调研报告

• 环保业务结束拖累：2013年环保业务盈亏平衡。
• 金融加密步入景气：公司产品储备有望成为重点扶植对象。
• 盈利预测：2013-2015年每股收益0.44元、0.61元、0.78元。
• 风险提示：硬件价格下滑、流程银行业务瓶颈。

重点报告观点

• 医疗IT发展：美国经验显示医疗IT带动医改，中国医疗IT市场预计2015年容量191.7亿元。
• 推荐公司：东华软件、卫宁软件、万达信息、东软集团。

附录信息

附录I：重点公司盈利预测

附录II：海外相关产业链关键公司

附录III：股权激励方案备案

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构客户部联系方式

• 上海：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼21层，邮编：200135，传真：021-38565955
• 北京：北京市西城区武定侯街2号泰康国际大厦6层，邮编：100140，传真：010-66290200
• 深圳：深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场15楼1502-1503，邮编：518048，传真：0755-82562090

分析师声明

• 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。
• 报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不会因报告中的推荐意见或观点而获得任何形式的补偿。

法律声明

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