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广电运通（002152）2021年三季报点评总结

核心内容

广电运通发布2021年三季报，前三季度实现营业收入42.75亿元，同比增长9.11%；归母净利润6.05亿元，同比增长29.81%；扣非净利润5.40亿元，同比增长44.98%。整体业绩符合预期，经营质量稳健向好，盈利能力和效率显著提升。

主要观点

盈利能力提升

• 销售净利率：前三季度为16.7%，同比提升1.92个百分点。
• 期间费用率：整体下降3.78个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降2.18/0.15/1.56个百分点。
• 研发费用率：略有上升0.11个百分点，显示公司在加强研发的同时，费用管理良好。

数字人民币业务进展

• 数字人民币试点加速，公司联手四大行打造多个标杆项目。
• 提供数字人民币软硬件一体化解决方案，涵盖软硬钱包、微型收银台、智能ATM等产品。
• 与工行合作推出数字人民币智能机，助力建行智慧柜员机上线大兴机场，未来将应用于冬奥会等场景。

金融科技创新

• 成立广州数字金融创新研究院，推动数字金融业务的技术研发和场景创新。
• 研究院的设立有助于把握数字金融创新方向，构建完善的产业生态与应用场景。

盈利预测与投资建议

• 预计公司2021-2023年营业收入分别为72.28/81.00/90.88亿元，净利润分别为8.39/10.13/12.06亿元。
• EPS分别为0.34/0.41/0.49元，对应PE分别为29.88/24.77/20.79倍。
• 维持“增持”评级，认为公司未来增长潜力较大。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 智能金融设备需求：不及预期可能影响业绩增长。
• 数字人民币应用：落地进度不及预期可能影响业务拓展。
• 技术研发水平：未能达到预期可能影响创新业务发展。
• 海外业务：增长不及预期可能影响整体营收。
• 疫情不确定性：对业务和市场拓展带来潜在风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：增持（未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%）。

基础数据

分析师信息

• 分析师：夏清莹
• 执业证书编号：S0270520050001
• 电话：0755-83228231
• 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn

总结

广电运通在2021年前三季度表现出强劲的盈利能力与经营效率，尤其在数字人民币业务方面取得显著进展，积极拓展金融科技创新场景。公司通过成立数字金融研究院，进一步强化技术研发与业务拓展能力。尽管存在一定的市场与技术风险，但整体增长前景良好，投资建议为“增持”。