20211113-格林期货-甲醇期货周报_原料端再次弱势_甲醇价格继续回落_29页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告分析了甲醇市场近期走势及未来趋势，重点探讨了供需变化、成本端压力、库存情况及操作建议。报告由研究员吴志桥撰写，联系方式为15000295386，具备从业资格F3085283。

主要观点

1. 市场走势

• 期货价格：11月以来，甲醇期货价格震荡偏弱，受原料端价格偏弱、供应偏紧和港口库存低位影响。
• 现货价格：截至11月12日，江苏现货均价2720元/吨，环比下跌180元/吨；西北地区现货价格2700元/吨，环比下跌25元/吨。
• 海外价格：CFR东南亚价格为450.5美元/吨，环比下跌19.5美元/吨；CFR中国价格为337.5美元/吨，环比下跌30美元/吨。
• 期现基差：甲醇主力合约基差维持back结构，随着期货价格大幅下跌，现货下跌幅度较小，基差一度走强。

2. 供需分析

供应端

• 国内：主产区甲醇检修装置陆续重启，开工率将小幅提升；11月伊朗甲醇装置检修增多，预计供应减少。
• 海外：美国和文莱的甲醇装置计划在11月重启，海外供应可能增加。

需求端

• 传统下游：甲醛、醋酸开工率同比和环比均有所提升，需求边际好转。
• MTO装置：部分MTO装置陆续重启，如江苏斯尔邦80万吨MTO装置本周已投料，开工率约8成；浙江兴兴69万吨MTO装置计划近期重启。

3. 库存情况

• 内地库存：连续6周累库，库存压力较大。
• 港口库存：港口库存开始小幅增加，套利窗口关闭。
• 区域价差：内地与港口价差缩窄，套利空间减少。

4. 操作建议

• 建议观望，等待煤炭价格企稳。
• 可考虑在煤炭价格企稳后，逢低进行1-5正套操作。
• 严格设置止损，防范市场波动风险。

关键信息

多空逻辑

利多因素

• 经济恢复预期增强，MTO和传统下游需求边际好转。
• 甲醇开工率逐步提升，部分装置重启。
• 区域间价差缩窄，套利窗口关闭。

利空因素

• 动力煤价格持续弱势，成本端面临塌陷风险。
• 内地和港口库存持续累库，下游拿货谨慎。
• 煤化工整体承压，市场利空消息尚未完全消化。

国内装置检修计划

风险提示

• 全球疫情发展：可能影响全球经济复苏和需求恢复。
• 经济刺激政策：政策变化将对市场情绪和需求产生影响。
• 国际油价和动力煤价格：油价和煤价波动对甲醇成本端影响显著。
• 海外装置运行情况：海外供应变化可能影响价格走势。
• 国内装置检修情况：装置重启进度影响供应稳定性。
• 新增产能投放：新增产能可能对市场供需造成冲击。
• 下游需求及开工情况：需求恢复力度将决定价格走势。
• 各环节库存情况：库存变化反映市场供需关系。
• 美债收益率：影响资金成本和市场情绪。
• 美元指数：可能影响进口成本和价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料，分析逻辑基于研究员职业理解，结论力求客观、公正，不保证信息的准确性和完整性，也不保证建议不会发生变更。投资者据此操作，风险自担。